Point des marchés : chine, pib britannique, pétrole, or, bitcoin

Chine, PIB britannique, pétrole, or, bitcoin.Par Craig Erlam, analyste de marché senior, Royaume-Uni et EMEA, OANDA

Les marchés boursiers ont connu une autre très bonne semaine, prolongeant la série de quatre semaines dans de nombreux cas, les investisseurs devenant plus optimistes quant aux perspectives économiques.

Cette semaine, les données sur l`inflation ont été au centre de l`attention et, franchement, elles pourraient être la force dominante des marchés jusqu`au symposium de Jackson Hole. Le fait que l`inflation ait non seulement décéléré aux États-Unis, mais à un rythme plus rapide que les prévisions du consensus, a été une double victoire et les actifs à risque en ressentent les effets.

Bien entendu, il n`est pas nécessaire de se plonger dans les données pour constater que les prix des carburants ont un impact considérable, favorable pour une fois. Ce n`est pas quelque chose qui va influencer la Fed du tout, même si cela allège un peu le fardeau sur l`économie. La Fed aura besoin de voir des signes plus larges de relà¢chement des pressions inflationnistes pour relà¢cher le frein en fin d`année.

Il convient également de souligner l`apparente déconnexion entre les marchés des actions et des obligations. Les marchés d`actions donnent l`impression que tout n`est pas aussi mauvais qu`il n`y paraissait - le Dow Jones est à moins de 10 % de ses sommets historiques - tandis que le marché obligataire présente des signaux de récession clignotant au rouge. L`inversion 2-10 est non seulement apparente, mais cette semaine, elle est la plus inversée depuis plus de 20 ans. Combien de temps les investisseurs peuvent-ils ignorer cela ?

La Chine sous-performe dans un contexte de hausse des cas de Covid

Nous avons assisté à des gains importants, bien que relativement faibles, dans toute l`Asie cette nuit, mais le Shanghai Composite a sous-performé. Il se peut que la politique de zéro Covid du pays continue de le freiner, la Chine ayant signalé une légère hausse des cas, dont un petit nombre à Shanghai, ce qui pourrait rendre les investisseurs un peu nerveux.

Cette politique reste un risque constant pour l`économie, qui est confrontée à d`autres vents contraires dans le même temps, et les dirigeants semblent inhabituellement à l`aise avec le fait de ne pas atteindre leur objectif de croissance annuel. Tout cela rend improbable toute perspective de nouvel assouplissement monétaire à court terme, la PBOC ayant souligné cette semaine sa prudence malgré des données d`inflation surprenantes à la baisse.

Des données pas si mauvaises que à§a pour le Royaume-Uni

Les données économiques britanniques ne vont pas être drôles à suivre au cours des prochains mois et la misère semble avoir commencé tôt, les chiffres du PIB de ce matin faisant état d`une légère contraction au deuxième trimestre - bien que légèrement inférieure aux prévisions - après une baisse de 0,6 % en juin qui était également meilleure que le consensus. En résumé, la situation est mauvaise, mais pas autant qu`on le craignait, et cela pourrait être le cas pour un certain temps. Naturellement, comme vous pouvez le voir par la réaction de la livre, personne n`est d`humeur à célébrer cela.

La réduction de 0,2 % de la consommation réelle des ménages ne fera qu`empirer à l`approche de l`hiver, les prix de l`énergie étant appelés à s`envoler à nouveau de faà§on vertigineuse. Je vous donnerais bien la dernière estimation de cette hausse, mais au moment oû¹ j`enverrai ce message, elle aura probablement encore augmenté. Alors que les ménages resserrent les cordons de la bourse cet hiver, la consommation va probablement chuter encore plus, entraînant la récession que la BoE craignait depuis longtemps et qu`elle a maintenant doublée.

Le Brent vise les 100 dollars après une semaine de résultats mitigés

Le marché pétrolier a rebondi cette semaine, le Brent flirtant à nouveau avec les trois chiffres. Il y a eu beaucoup de choses à digérer cette semaine, avec la poursuite des négociations sur le nucléaire iranien, la hausse des stocks américains, la production américaine également en hausse, la saga de l`oléoduc Druzhba et les différentes prévisions.

Les prévisions elles-mêmes ont offert des points de vue contrastés, l`OPEP ayant revu à la baisse la croissance de la demande et prévoyant que le marché pétrolier devienne excédentaire ce trimestre. L`AIE, quant à elle, prévoit une croissance plus forte de la demande, due en partie au passage du gaz au pétrole, certains pays réagissant à la flambée des prix.

Tout bien considéré, les mouvements de prix soulignent à quel point le marché reste tendu et à quel point il est donc encore sensible aux pics. Un accord entre les États-Unis et l`Iran pourrait contribuer à changer la donne, mais il est clair que les opérateurs ne misent pas là-dessus, compte tenu de la manière dont les négociations se sont déroulées jusqu`à présent.

Un argumentaire haussier convaincant pour l`or

L`or conserve ses gains même s`il a du mal à atteindre les 1 800 dollars. Le métal jaune s`est brièvement échangé au-dessus de ce seuil après la publication des données sur l`inflation, mais il semble que les opérateurs aient rapidement changé d`avis, privilégiant les actifs à risque. Le fait que l`or continue de conserver la majeure partie de ses gains sans correction significative peut suggérer qu`il y a toujours un appétit pour lui, le ralentissement du resserrement étant considéré comme une issue favorable.

Il s`agira d`un test intéressant pour l`or, car les 1 800 dollars pourraient représenter un point de rotation intéressant d`un point de vue technique s`il n`y a pas de volonté de le voir au-dessus de ce niveau.

Le bitcoin à la recherche d`un élan

La fin de la semaine s`annonce relativement calme et ce n`est peut-être pas une bonne nouvelle pour le bitcoin à court terme, car cela pourrait encourager les prises de bénéfices avant le week-end. Le bitcoin a perdu environ 1 % aujourd`hui et est repassé sous la barre des 24 000 dollars à l`heure oû¹ nous écrivons ces lignes. Ce qui est intéressant avec le bitcoin à ces niveaux, c`est le peu d`élan qu`il y a dans les rallyes, ce qui va rendre les 25 000 $ très difficiles à surmonter. Est-ce un signe que nous assistons à des prises de bénéfices ou que la correction est terminée et qu`une nouvelle pression à la baisse se profile à l`horizon ?

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l`aide de DeepL

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