Point des marchés : bce, pétrole, or, bitcoin

Les avertissements de la BCE tombent dans l`oreille d`un sourd, Par Craig Erlam, analyste de marché senior, Royaume-Uni et EMEA, OANDA

Ce que Lagarde vend, les marchés ne l`achètent pas

Christine Lagarde a tenu à souligner aujourd`hui que l`opinion de la banque centrale reste que l`inflation est temporaire et qu`elle reviendra en dessous de son objectif à moyen terme. Elle a également insisté sur le fait que leur analyse ne soutient pas les attentes de décollage basées sur le marché, tout en reconnaissant que les pressions inflationnistes durent plus longtemps que ce qu`elle avait envisagé auparavant, ce qui peut expliquer pourquoi les marchés ne sont pas rassurés par ses propos.

Il est difficile pour la banque centrale de faire preuve d`une confiance excessive dans ses évaluations de l`inflation alors qu`elle s`est montrée trop optimiste jusqu`à récemment. C`est ce qui ressort des propos de Mme Lagarde, qui a insisté sur le fait que l`objectif de décollage ne sera pas atteint dans un avenir proche et que la banque centrale pense que les pressions s`atténueront au cours de l`année prochaine. Elle a également laissé passer l`occasion de suggérer que les marchés sont en avance sur eux-mêmes.

Les rendements de la dette de la zone euro ont augmenté au cours de la conférence de presse de la BCE, tandis que l`euro s`est envolé. Il semblerait que les opérateurs n`aient pas été convaincus par la performance de Mme Lagarde ou par l`analyse de la banque centrale et qu`ils s`attendent à un changement de cap au cours de l`année prochaine. Quoi qu`il en soit, il y a clairement un fossé entre la BCE et les marchés.

Le pétrole récupère ses pertes alors que les acheteurs de la baisse émergent rapidement

Le pétrole se négocie en légère baisse jeudi après avoir récupéré une grande partie des pertes subies en début de séance, oû¹ il était en baisse de plus de 2 %. Le rallye semblait surchargé depuis un certain temps déjà, la correction à laquelle nous avons assisté n`est donc pas une grande surprise. La question est toutefois de savoir si c`est la fin.

Il est intéressant de constater la rapidité avec laquelle les opérateurs ont acheté la baisse. Je dis intéressant plutôt que surprenant car il s`agit d`un marché fondamentalement haussier et il a toujours été probable qu`il y aurait un soutien assez rapidement. Les prix du pétrole n`ayant corrigé que de 5 % après une hausse de 40 %, je me demande si ce n`était pas un peu prématuré.

Le repli a été favorisé par l`augmentation surprenante des stocks cette semaine ainsi que par les informations selon lesquelles les négociations sur l`accord nucléaire iranien reprendront le mois prochain. Même s`il est peu probable que ces négociations aboutissent rapidement, cela pourrait signifier qu`une quantité beaucoup plus importante de pétrole reviendra sur le marché au moment oû¹ l`on en a besoin et oû¹ les prix semblaient dépassés.

Les hausses de taux devraient peser sur l`or à moyen terme

L`or dépasse à nouveau les 1 800 dollars, un niveau autour duquel il a rencontré une résistance importante au cours de la semaine dernière. Une clôture hebdomadaire au-dessus de ce niveau après l`échec de la semaine dernière pourrait constituer un signal haussier et indiquer un changement de sentiment au cours de cette période. Ce signal serait particulièrement fort si le prix franchit également les sommets de cette semaine autour de 1 810 $.

Un autre échec remet l`accent sur la baisse, plus précisément sur les 1 780 $, oû¹ le prix a trouvé un support cette semaine. Bien qu`une rupture de la ligne de tendance ascendante située au-dessus de ce niveau suggère que ce niveau de soutien sera soumis à une forte pression, ce qui pourrait constituer un signal baissier en soi.

Les rendements américains ont reculé ces derniers jours, ce qui a atténué la pression sur le dollar et donné un nouveau coup de pouce à l`or. Reste à savoir si cette tendance peut être maintenue jusqu`à la réunion de la semaine prochaine. Les banques centrales du monde entier s`orientent vers un resserrement de la politique monétaire, ou ont déjà commencé - la Turquie mise à part - et les attentes du marché augmentent de semaine en semaine. Cela pourrait continuer à peser sur l`or à moyen terme.

Le bitcoin se défend

Le bitcoin repart à la hausse après avoir subi des pressions en milieu de semaine. Une cassure sous les 60 000 dollars aurait pu être synonyme d`ennuis pour la crypto-monnaie, et pourrait encore l`être, mais elle a rapidement rebondi au-dessus de ce niveau et les partisans de la crypto-monnaie pourraient être enthousiasmés. La correction du bitcoin l`a vu chuter de plus de 13 % par rapport à ses sommets, un repli sain pour la plupart des instruments, mais les crypto-monnaies existent dans un monde à part. Le rallye était fort au moment de l`approbation de l`ETF, il pourrait donc y avoir plus de prises de bénéfices à venir. Mais à plus long terme, les perspectives restent positives.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l`aide de DeepL

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