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L'aversion au risque gagne l'Europe.Par Craig Erlam, analyste de marché senior, Royaume-Uni et EMEA, OANDA.

L'aversion pour le risque ne manque pas sur les marchés européens en cette fin de semaine, tandis que les contrats à terme américains font du surplace avant les données très attendues sur l'inflation.

Les actions européennes souffrent de la gueule de bois de la BCE, alors qu'une Christine Lagarde belliqueuse a mis en garde contre le danger de l'inflation et la nécessité d'agir immédiatement. Enfin, presque tout de suite. En juillet, en fait, car l'inflation représente un risque immédiat mais, comme pour la Fed plus tôt cette année, ce n'est pas assez urgent pour rompre la promesse de réduire progressivement les achats d'obligations tout en laissant un espace entre la fin des achats nets d'actifs et les hausses de taux. Les décideurs politiques ont parfois d'étranges priorités.

Mais ce n'est pas grave, car en septembre et probablement en octobre, ils peuvent relever les taux de 50 points de base en raison de pressions imprévues et reconnaître à un moment donné qu'ils auraient dû agir plus tôt. Cela serait plus facile à accepter si la BCE, comme le reste d'entre nous, n'avait pas observé toute l'année ses pairs suivre le même scénario à leur propre détriment. Il n'est pas étonnant que les investisseurs aient jeté l'éponge.

Les données de l'IPC vont-elles porter un nouveau coup ?

La Fed a déjà entamé la première de ses nombreuses hausses de taux et les données sur l'inflation publiées aujourd'hui pourraient donner une idée du nombre de hausses nécessaires. La déception a été immense le mois dernier lorsque les données de l'IPC n'ont pas chuté aussi loin du sommet que prévu. Il s'agit peut-être d'une erreur, mais une ou deux autres impressions supérieures aux prévisions pourraient porter un coup sérieux aux investisseurs, à la Fed et, en fin de compte, à l'économie.

L'année a été décevante sur le front de l'inflation, les prix ayant augmenté beaucoup plus vite et plus loin que prévu et s'étant ancrés dans l'économie. Une décélération plus lente, en plus de cela, alimentera les craintes de récession et les marchés boursiers pourraient en subir les conséquences.

Difficile de défendre le pétrole à la baisse

Les prix du pétrole continuent d'augmenter à la fin de la semaine, l'extrême tension du marché ayant été aggravée par la saison de conduite aux États-Unis, les grèves pétrolières norvégiennes de ce week-end et le coup quasi fatal porté à l'accord sur le nucléaire iranien. Les gains auraient pu être plus importants s'il n'y avait pas eu un revers dans la réouverture de Shanghai, de nouvelles restrictions et des tests de masse ayant été entrepris.

Il est difficile d'envisager une baisse des prix du pétrole en ce moment et l'OPEP+ s'est montrée incapable de faire la différence. Ceux qui peuvent pomper davantage se retiennent tandis que les autres se voient attribuer des quotas plus élevés qu'ils ne peuvent tout simplement pas remplir. Pendant ce temps, les prix du pétrole continuent de grimper.

L'or glisse avant les données sur l'inflation

L'or glisse un peu avant la publication des données sur l'inflation aux États-Unis, mais reste bien à l'intérieur de la fourchette de ces dernières semaines. La journée d'aujourd'hui pourrait être celle de la rupture, tous les regards étant tournés vers l'IPC. Une lecture plus forte serait un coup dur pour l'appétit pour le risque et serait considérée comme une preuve supplémentaire du travail de la Fed pour contrôler les pressions sur les prix. Cela signifie que les rendements pourraient bondir à nouveau avec le dollar, ce qui mettrait le métal jaune sous pression. Une lecture plus faible pourrait produire le contraire.

Réveille-toi, bitcoin

Le bitcoin se négocie toujours autour de 30 000 dollars et je suis sûr que les traders de crypto-monnaies espèrent une surprise inflationniste d'une manière ou d'une autre afin de redonner vie au bitcoin. Nous avons eu de brèves poussées de volatilité, mais le bitcoin n'a pratiquement pas bougé depuis 30 000 dollars le mois dernier.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l'aide de DeepL

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