Point des marchés : bce, chine, pib allemand, pétrole, or, bitcoin

Minutes de la BCE, mesures de stimulation en Chine, Banque de Corée, PIB allemand et Ifo, pétrole, or, bitcoin.Focus sur les banques centrales.Par Craig Erlam, analyste de marché senior, Royaume-Uni et EMEA, OANDA.

Un début d`échanges légèrement positif ce jeudi, les traders observant les minutes de la BCE en début d`après-midi et le début du symposium de Jackson Hole.

Le compte-rendu fournira probablement plus de détails sur le raisonnement qui sous-tend un début de resserrement plus agressif que ce que la banque centrale avait communiqué aux marchés et fournira peut-être plus d`informations sur ce que nous pouvons attendre de cette décision lors de la prochaine réunion.

Le problème de la décision de la banque centrale n`est pas qu`elle a eu tort de procéder à une telle augmentation - je suis sàr que la plupart des gens seraient d`accord pour dire que ce n`était pas le cas - mais plutôt qu`elle a été mal communiquée. Et si la banque centrale veut offrir des conseils, ceux-ci doivent être fiables, sinon ils deviendront inefficaces. Une nouvelle hausse de 50 points de base est désormais attendue en septembre.

Un billion de yuans est-il suffisant ?

La Chine a annoncé un plan de relance de 1 000 milliards de yuans cette nuit et les investisseurs n`ont pas été particulièrement emballés. Cela peut sembler étrange compte tenu du chiffre trillion, mais cela reflète la gravité des vents contraires auxquels l`économie est confrontée en ce moment et les conséquences d`une politique de covidage zéro.

Les mesures de relance ont été largement ciblées sur les dépenses d`infrastructure, mais l`opinion semble être que cela ne sera pas aussi efficace que par le passé. Le secteur immobilier est toujours en détresse et la confiance a été très ébranlée. Les blocages ont encore miné la confiance et rendu pratiquement impossible la réalisation de l`objectif de croissance de 5,5 %. Il faudra quelque chose de beaucoup plus audacieux pour réparer les dégà¢ts et, en l`état actuel des choses, une approche prudente de la politique monétaire et fiscale est tout ce qu`il y a d`appétissant.

La BoK poursuit son resserrement et annonce d`autres mesures

La Banque de Corée a continué à relever les taux d`intérêt aujourd`hui, augmentant le taux de base de 25 points de base à 2,5 %, conformément au consensus. Il ne s`agit probablement pas de la dernière mesure prise cette année, la banque centrale ayant relevé ses prévisions d`inflation pour cette année et l`année prochaine à 5,2 % et 3,7 %, respectivement, tout en revoyant à la baisse la croissance pour la même période à 2,6 % et 2,1 %. Compte tenu de la volonté d`éviter que l`inflation ne s`installe durablement, une nouvelle hausse de 25 points de base devrait suivre en octobre, même si beaucoup de choses pourraient changer d`ici là.

L`Allemagne se dirige vers une récession bien qu`elle ait évité de justesse une contraction de son économie

L`Allemagne a enregistré une croissance minime au deuxième trimestre, selon les chiffres définitifs publiés aujourd`hui. L`économie a progressé de 0,1 %, contre 0 % précédemment. J`essaie de trouver une raison d`être optimiste sur la base de ces chiffres, mais en réalité, cela signifie simplement que l`économie pourrait prendre un peu plus de temps pour tomber en récession.

Le climat des affaires en Allemagne, selon l`IFO, n`a pas été beaucoup plus réjouissant, tombant à nouveau à 88,5 - le plus bas depuis la mi-2020 - avec une évaluation actuelle et des attentes faibles. La crise de l`énergie n`étant pas prête de s`améliorer, cela signifie probablement un autre trimestre de croissance stable, au mieux, avant que l`économie ne tombe en récession plus tard cette année. ?

L`Arabie saoudite réussit à faire remonter le pétrole

Le Brent est repassé au-dessus de 100 dollars jeudi, suite à l`intervention verbale de l`Arabie saoudite cette semaine. La suggestion que le prix ne correspondait pas aux fondamentaux et que l`OPEP pourrait réduire la production a clairement eu l`effet escompté. Cela pourrait également rendre difficile la possibilité d`un retour sous les 90 dollars à court terme, à moins qu`un accord nucléaire ne soit conclu et que l`appétit de l`OPEP pour les réductions ne soit mis à l`épreuve.

Un répit bienvenu, mais une résistance à venir

L`or bénéficie d`un répit aujourd`hui, car l`appétit pour le risque s`est amélioré et le dollar a réduit ses gains récents. Une légère baisse des rendements aux États-Unis sera la bienvenue après une période de hausse progressive, ce qui accentue la pression sur le métal jaune qui, à un moment donné, a visé les 1 800 dollars. Il se dirige à nouveau dans cette direction, mais compte tenu de la tendance récente, il pourrait se heurter à une forte résistance en cours de route.

Le bitcoin à la traîne

Le bitcoin semble ne pas profiter du rebond du risque aujourd`hui, n`enregistrant aucun gain jusqu`à présent dans la session et faisant plutôt du surplace. Il se peut que les nerfs soient encore à vif après le plongeon de la semaine dernière, les 20 000 dollars semblant une fois de plus particulièrement vulnérables. Une cassure en dessous pourrait rapidement voir le sentiment se retourner contre la crypto après une reprise encourageante depuis la mi-juin.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l`aide de DeepL

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