Point des marchés : asie, dollar, pétrole, powell, or

Asie, dollar, pétrole, Powell, or.Par Jeffrey Halley, analyste de marché senior, Asie-Pacifique, OANDA

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, témoignant lors de son audition de confirmation sur la colline, a apaisé les marchés pendant la nuit dans une performance digne de Boucle d`or et des trois ours. M. Powell a indiqué que la Fed pourrait relever ses taux pour freiner l`inflation, dans l`intention de commencer l`apurement du bilan le plus tôt possible, mais il a également déclaré que les pressions inflationnistes atteindraient un pic en milieu d`année. Ce qu`il n`a pas dit est également important. Il n`a pas soutenu quatre hausses de taux en 2022, ni un début de hausse en mars, et n`a pas non plus donné de détails sur le moment oû¹ l`épuisement du bilan de la Fed commencerait.

Il s`est agi d`une performance magistrale, qui n`a laissé les bols ni trop pleins ni trop peu profonds, mais juste ce qu`il fallait du point de vue des marchés financiers. Ignorant les récents commentaires des membres hawkish du FOMC tout en renforà§ant le fait que la Fed a probablement atteint son objectif d`emploi et était bien consciente de celui de l`inflation. Il est certain que si M. Powell pense que l`inflation atteindra un pic en S2 2022, il ne semble pas nécessaire de commencer à paniquer avec des hausses en mars, et encore moins avec quatre hausses. Si la Fed a fait preuve de quelque chose au cours des deux dernières années, c`est d`une abondance de prudence et de patience.

Cela a suffi à libérer les gnomes de l`achat de la baisse, qui s`étaient efforcés de tenir la laisse ces dernières séances. Les actions se sont redressées, le pétrole s`est redressé, les rendements américains ont baissé, le dollar américain a baissé et même l`or s`est redressé. C`est la Boucle d`or par excellence. Même si la Fed augmente son taux à 1,0 %-1,25 % cette année, les rendements américains réels seront toujours très négatifs. Ce n`est pas l`Armageddon de la finance d`entreprise. La musique peut encore jouer sur les marchés d`actions en 2022, mais nous avons probablement vu le meilleur des gains technologiques, et les marchés verront beaucoup plus d`actions de prix à double sens pour les garder honnêtes. Je n`exclus pas non plus une chute de 10 à 15 % des marchés américains et autres Caligula des valorisations, ils seraient encore confortablement installés dans une tendance haussière à long terme.

Aujourd`hui, quelques données ont été publiées par les poids lourds asiatiques que sont la Chine, la Corée du Sud et le Japon. Tous ont émis des notes prudentes pour des raisons diverses. En Chine, l`inflation en glissement annuel s`est établie à 1,50 % contre 1,80 % prévu. Le chômage en Corée du Sud a augmenté de faà§on inattendue à 3,80 %. Dans les deux cas, la responsabilité peut être attribuée aux restrictions omicron qui entravent l`activité économique nationale. Les cas augmentent tranquillement en Chine continentale et à Hong Kong, parallèlement à l`élargissement des restrictions, et avec les politiques de Covid-zéro en place, l`omicron présente un risque de croissance sérieux pour la Chine si elle saute complètement la barrière.

À l`inverse, l`indice Reuter`s Tankan du Japon est tombé à 17,0 en janvier, contre 22,0 en décembre, les entreprises japonaises étant aux prises avec la hausse des prix. C`est exact, vos yeux ne vous trompent pas. Les entreprises japonaises sont aux prises avec la hausse des prix et pourraient être amenées à les augmenter. Ce sera un choc de 30 ans pour le système, mais n`attendez aucune action de la part de la Banque du Japon. La pandémie a peut-être enfin fait le travail que le ministère des finances et la banque du Japon ont passé des décennies à échouer.

L`Inde publie son taux d`inflation plus tard dans la soirée et il existe des risques de hausse par rapport à l`impression attendue de 5,80 %. Si l`on ajoute l`augmentation des cas d`omicron dans une population peu vaccinée et les nouvelles restrictions sociales dans des villes comme New Delhi, les ingrédients sont réunis pour une surprise stagflationniste. Un taux d`inflation élevé ce soir ne rendra pas service à l`INR et au Sensex demain.

Nous aurons également les prix de gros en Allemagne et la production industrielle de la zone euro cet après-midi, mais l`événement principal sera l`inflation globale et l`inflation de base en glissement annuel aux États-Unis pour décembre, attendues respectivement à 7,0 % et 5,40 %. Bien que M. Powell ait réussi à ménager le marché pendant la nuit, en tenant à distance ses trois ours, si l`inflation américaine dépasse 7,0 % ce soir, tout son bon travail pourrait être réduit à néant.

Les actions asiatiques profitent de la reprise de Wall Street

Les paroles apaisantes de Jerome Powell ont déclenché une attente anxieuse de la part des acheteurs, mais ceux-ci ont été tenus à l`écart, ce qui a entraîné une forte reprise de Wall Street au cours de la nuit. Le S&P 500 a progressé de 0,92 %, le Nasdaq de 1,41 % et le Dow Jones de 0,52 %. En Asie, les contrats à terme sur les trois marchés sont restés stables.

Les marchés asiatiques ont suivi de près le rallye de New York et ont progressé aujourd`hui. Notamment, ceux qui ont eu du mal à suivre la chute du Nasdaq au cours des dernières saisons. Le Nikkei 225 a grimpé de 1,75 %, le Kospi sud-coréen de 1,15 % et Hong Kong de 1,75 %.

Le Shanghai Composite de la Chine continentale a progressé de 0,15 %, tandis que le CSI 300, plus axé sur la croissance, a grimpé de 0,45 %. Singapour et Taipei ont progressé de 0,15 %, tandis que Jakarta a gagné 0,45 % et que Kuala Lumpa et Manille sont restées inchangées. Les indices australiens ASX 200 et All Ordinaries ont gagné 0,45 % aujourd`hui.

La reprise générale a favorisé les marchés plus axés sur la valeur, avec une corrélation plus forte avec le Nasdaq aujourd`hui. En conséquence, je ne m`attends pas à un feu d`artifice de l`Europe à l`ouverture, après avoir profité d`une bonne saison avec les États-Unis pendant la nuit. Les données sur l`inflation américaine seront le prochain obstacle à la poursuite du rallye des actions. Un taux supérieur à 7,0 % devrait faire revenir l`inflation, limitant ainsi les gains, tandis qu`un taux inférieur à 6,50 % devrait permettre de poursuivre la fête alors que le calendrier des hausses de la Fed est repoussé à la mi-année.

La reprise du sentiment de risque pousse le dollar américain à la baisse

La reprise du sentiment de risque inspirée par Powell a entraîné une baisse des rendements américains et a pesé lourdement sur le dollar américain, qui s`est largement replié. L`indice du dollar a baissé de 0,36% à 95,60, juste au-dessus du support de 95,50. Les données sur l`inflation américaine de ce soir confirmeront une période de faiblesse du dollar américain ou entraîneront un mouvement de prix désagréable. En attendant, j`attends patiemment une clôture journalière au-dessus ou en dessous de 95,50 ou 96,50 pour signaler le prochain mouvement directionnel du dollar américain.

L`EUR/USD et le GBP/USD ont gagné environ 0,40 % à 1,1370 et 1,3640, oû¹ ils restent inchangés en Asie. L`EUR/USD doit clôturer au-dessus de 1,1400 pour atténuer les perspectives baissières. En revanche, la paire GBP/USD a clôturé au-dessus de 1,3600 et devrait maintenant viser 1,3800 dans les jours à venir, en faisant la fête comme pour un verre privé au 10 Downing Street. L`USD/JPY est stable à 115,25, mais reste une offre sur les baisses à 115,00 tant que les rendements américains restent à ces niveaux.

L`AUD/USD et le NZD/USD ne bougent pas en Asie après une légère hausse à 0,7210 et 0,6790. Ces deux devises continuent de subir les fluctuations du sentiment RORO (risk-on, risk-off), mais en fin de compte, elles évoluent dans une fourchette pour le moment. Les mouvements à la hausse de la nuit n`ont pas été très convaincants, ce qui suggère une certaine nervosité avant les données sur l`inflation américaine de ce soir. Les niveaux clés pour le AUD/USD sont 0,7150 et 0,7300, et 0,6700 et 0,6850 pour le NZD/USD.

L`USD/CAD a chuté de 0,85 % à 1,2570 cette nuit et a activé une formation en épaule après avoir clôturé sous la ligne de cou à 1,2630. Les raisons du rallye du dollar canadien m`échappent toujours mais je respecterai l`image technique. Cela suggère maintenant que l`USD/CAD peut tomber entre 1,2300 et 1,2360 dans les jours à venir.

L`USD/Asie s`est adouci au cours de la nuit, les monnaies régionales se renforà§ant légèrement, Jerome Powell ayant coupé l`herbe sous le pied du resserrement de la Fed. USD/KRW est tombé à 1190.00, USD/PHP à 51.00, tandis que USD/MYR a reculé à 4.1790, et USD/THB à 33.369. USD/CNY et USD/CNH restent juste en dessous du niveau pivot clé de 6.3800, s`échangeant respectivement à 6.3650 et 6.3700 aujourd`hui. qui devient un point pivot clé maintenant. L`activité est discrète en Asie, la région attendant clairement les données sur l`inflation américaine ce soir avant de décider de ses prochains mouvements.

Les prix du pétrole bondissent après le témoignage de Powell

Les prix du pétrole ont grimpé en flèche au cours de la nuit, le témoignage de Powell ayant écarté la menace d`un relèvement anticipé des taux d`intérêt, permettant ainsi aux fondamentaux que sont la production limitée de l`OEPC et une reprise à géométrie variable de se réaffirmer avec force. Le Brent a grimpé de 3,25 % à 83,60 dollars le baril, tandis que le WTI a bondi de 3,65 % à 81,25 dollars le baril. Les deux contrats se sont légèrement raffermis en Asie, à 83,80 dollars et 81,45 dollars le baril respectivement.

Cela ouvre la voie à de nouveaux gains au cours de la semaine à venir, après des échanges latéraux au cours des dernières sessions, les marchés boursiers ayant corrigé à la baisse. Il semble que même la menace d`un resserrement plus rapide de la politique monétaire de la Fed au cours des derniers jours n`ait pas pu ébranler les prix du pétrole, et si l`inflation américaine est inférieure à 6,50 % ce soir, après les commentaires de Powell cette nuit, les prix du pétrole devraient continuer à augmenter. En supposant que la Chine ne subisse pas un fort ralentissement, que l`omicron devienne en fait l`omi-gone, et que la capacité de l`OPEP à augmenter sa production soit clairement limitée, je ne vois pas pourquoi le Brent ne pourrait pas se rapprocher des 100 dollars au premier trimestre, voire plus tôt. Cela dit, je reconnais qu`il y a beaucoup de résultats variables dans la phrase précédente, la plus grande menace étant l`omicron en Chine, en Inde et en Indonésie.

À plus court terme, le Brent est soutenu par 83,00 $ et 81,00 $ le baril, avec une résistance à 86,00 $ le baril. Le WTI est soutenu par 80,50 $ et 78,50 $ le baril, avec une résistance à 82,00 $ et 85,00 $ le baril. Une note de prudence est que les deux indices de force relative (RSI) se dirigent vers une situation de surachat. Cela pourrait limiter les gains du pétrole pour le reste de la semaine et pourrait signaler une correction à court terme, mais ne changera pas les perspectives haussières sous-jacentes.

L`or se reprend en Asie

L`or a vu les acheteurs d`argent rapide revenir cette nuit, le resserrement de la politique monétaire de la Fed ayant été stoppé net par le témoignage de Jerome Powell. Cela a fait grimper l`or de 1,10 % à 1821,50 $ l`once. Comme toujours, je pense que ce rallye doit être pris avec un énorme grain de sel, car l`action passée des prix suggère que l`or chutera tout aussi rapidement au premier signe de ralentissement de la dynamique. Une hausse de l`inflation américaine pourrait créer cette situation ce soir.

L`or a légèrement baissé à 1819,00 $ l`once en Asie et rencontre une résistance juste au-dessus à 1823,50 $ et 1830,00 $ l`once. Le support se situe à $1800.00, suivi de $1785.00 et $1780.00 l`once.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l`aide de DeepL

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