Bourse : Le CAC 40 termine dans le vert après le rapport sur l'emploi US, Crédit Agricole...
Vendredi 3 mai 2024 18:12
« Les taux d'intérêt de la Banque centrale européenne (BCE) devraient atteindre un pic d'ici la fin de l'été mais l'aspect le plus important est désormais la durée du maintien de taux élevés plutôt que le taux terminal en lui-même, a déclaré lundi le gouverneur de la Banque de France, François Villeroy de Galhau.
« Je m'attends aujourd'hui à que ce nous soyons au taux terminal pas plus tard que d'ici cet été », a-t-il déclaré lors d'un évènement organisé à la Banque de France.
Lors de cette période, la BCE réunira par trois fois son conseil des gouverneurs pour décider « soit d'une hausse, soit d'une pause » sur les taux, a relevé François Villeroy de Galhau.
Mais « la durée pendant laquelle nous maintiendrons les taux est désormais plus importante que le niveau terminal précis que nous atteindrons », a-t-il ajouté ».
Il y a donc deux sujets.
Le 1er c'est le niveau des taux. C'est un sujet important bien évidemment mais qui ne doit pas occulter le second aspect de la question à savoir la durée pendant laquelle des taux à 4 % pourraient être maintenus par la BCE.
Cela pose plusieurs questions, aussi bien pour les autres actifs comme la bourse ou l'immobilier qui peuvent supporter une hausse des taux courte, mais moins une hausse de longue durée qui nécessitera forcément un ajustement du prix de ces actifs, que pour les Etats dont le coût de la dette va augmenter de manière plus importante si les taux sont élevés longtemps.
Disons que hors accident inflationniste, nous ne devrions pas dépasser 24 mois avec des taux à ce niveau avant que les banques centrales ne commencent la baisse.
Charles SANNAT
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