Opinion - vers un regain de confiance des investisseurs pour les valeurs énergétiques en europe ?

Opinion | Vers un regain de confiance des investisseurs pour les valeurs énergétiques en Europe ? Tribune de Maxim Manturov, responsable de la recherche sur les investissements chez Freedom24 broker .

Il est possible qu'en 2023 davantage d'investisseurs retrouvent confiance dans les valeurs énergétiques, notamment en Europe, si la crise énergétique s'avère moins grave qu'initialement prévu. Des facteurs tels que le soutien accru des gouvernements aux énergies renouvelables, les progrès technologiques et une évolution générale vers des sources d'énergie durables pourraient y contribuer. Toutefois, le marché de l'énergie est dynamique mais soumis à divers risques et incertitudes.

Un marché attractif malgré les hausses de prix de l'énergie

Les grandes compagnies pétrolières européennes se négocient toutes à un prix inférieur à celui des grandes compagnies énergétiques américaines. Cela s'explique d'une part car les opérateurs américains ont historiquement été plus orientés vers les actionnaires et ont fourni de meilleurs résultats à ces derniers.

D'autre part, le mouvement en faveur des critères Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance (ESG) a été beaucoup plus fort en Europe. Les investisseurs n'ont pas toujours donné la priorité aux bénéfices. Enfin, les grandes compagnies pétrolières américaines se concentrent sur l'exploration et la production de pétrole et de gaz et ne se diversifient pas dans toutes les activités en raison de la transition énergétique.

Or, la transition énergétique est un phénomène incroyablement excitant qui ouvre de nouvelles opportunités (renouvelables et fossiles). Les valeurs énergétiques pourraient à nouveau mener la danse en 2023, car elles présentent les prévisions de ventes et de bénéfices les plus élevées. Les prix du gaz naturel semblent maintenant "mous" en raison de la chaleur hivernale en Europe, mais ils ont mis en évidence le fait que les États-Unis ne soutiennent plus les prix du pétrole brut avec les recettes de la réserve stratégique de pétrole. Il est donc temps que la demande saisonnière commence à faire grimper les prix du brut.

Les énergies fossiles, le grand retour ?

La surperformance de l'énergie l'année dernière, due aux prix élevés du pétrole et du gaz naturel dans un contexte de perturbations de l'offre et de forte reprise de la demande, devrait se poursuivre. Le monde a redécouvert l'importance des combustibles fossiles alors que le G7 cherche à se détacher de l'énergie russe. Tout comme le dollar a dominé les marchés des matières premières en 2022, ils devraient se dessiner en 2023 en raison du sous-investissement et de la poursuite du super-cycle depuis octobre 2020.

Cependant, les prix au comptant sont presque revenus aux niveaux de 2021, car le désendettement financier et les prélèvements sur les stocks physiques - deux formes de sous-investissement à court terme - se sont combinés pour faire pression sur les prix de l'énergie depuis octobre. Sur les marchés des produits de base, la hausse rapide du coût du capital a réduit les incitations à détenir soit des stocks matériels, soit des risques de stocks, ce qui fausse la détermination des prix, les marchés financiers réagissant plus vite que l'économie réelle. Néanmoins, même après la dernière vague de ventes, les prix restent élevés.

Un coût volatile ?

Il y a deux ans, il semblait improbable que le pétrole dépasse 80 dollars le baril, car le plus grand consommateur de matières premières et importateur de pétrole a effectivement fermé ses portes en raison du coronavirus, l'Europe était en récession et les États-Unis ont connu la hausse de taux la plus rapide jamais enregistrée. Cela indique de graves déséquilibres sur ces marchés, car l'offre restreinte maintient les prix élevés malgré les inquiétudes concernant la croissance à court terme.

Si l'on commence par le pétrole, la production non américaine de l'OPEP devrait connaître une volatilité continue au deuxième trimestre 2023, car la production russe devrait continuer à baisser en raison de désaccords sur le détournement et de la perte de technologies et d'investissements étrangers , mais la production en eau profonde et la production conventionnelle à cycle long sont confrontées à une forte baisse en raison d'une forte diminution des dépenses d'investissement pour la maintenance.

Ainsi, seule la production de schiste des États-Unis et du Commercial Credit Group (CCG) reste le moteur de la croissance de l'offre de pétrole dans un avenir prévisible, la production de schiste étant également confrontée à de sérieux obstacles, tant en raison de l'accès au financement que du vieillissement de la géologie. Cela suggère que l'offre de pétrole aura du mal à atteindre 1,1 mb/j en 2023 avec une croissance de la demande de 2,0 mb/j, créant un autre déficit sur les marchés pétroliers, ce qui confirme l'importance de développer de nouveaux champs ou d'augmenter la production.

À propos de Freedom24

La société Freedom24 est la filiale européenne de Freedom Holding Corp. fondée en 2008 et cotée au NASDAQ.

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Remarque : les investissements en titres et autres instruments financiers comportent toujours un risque de perte en capital. Les prévisions ou performances passées ne présagent pas des résultats futurs. L'achat d'actions au prix de l'introduction en bourse peut impliquer des restrictions supplémentaires.