Les marchés financiers sous tension alors que l`échéance sur la dette publique américaine approche

Les marchés financiers sous tension alors que l'échéance sur la dette publique américaine approche, par Jeanne Asseraf-Bitton, Responsable de la Recherche et Stratégie de BFT IM.

Le taux 10 ans se tend d'environ 10 points de base (pdb) à plus de 3.8% aux Etats-Unis, 2.5% en Allemagne et 3.1% en France. Les actions perdent du terrain à la fois dans les pays émergents où la Chine continue de sous-performer, et dans les pays développés.

Les actions US résistent mieux, soutenues par la ruée sur les titres liés à l'intelligence artificielle. Les actions zone Euro pâtissent du tassement de l'activité de la zone, à l'instar de l'euro qui se replie à environ 1.07 contre le dollar US. Le gaz naturel chute sous 25 €/ MWh et le Brent est ferme (77 $/baril).

Aux Etats-Unis, des signes de résilience de l'activité et de persistance de l'inflation

La croissance au 1er trimestre (T1) est revue en hausse, tirée par la consommation et les dépenses publiques. En avril, les commandes d'équipements rebondissent, la consommation réelle progresse plus que prévu et l'inflation PCE « cœur » s'affermit à 4.7% l'an. Les enquêtes régionales de mai pointent vers un ISM manufacturier stable autour de 47, en territoire récessif.

Un tassement des enquêtes de confiance en zone euro

Le moral des ménages reste déprimé en mai. L'enquête auprès des directeurs d'achats marque un recul inattendu dans l'industrie en récession mais témoigne de la résilience des services. L'évolution des composantes prix est cohérente, avec des pressions baissières dans l'industrie et des attentes toujours élevées dans les services.

Contraction de l'activité en Allemagne

Après révision, l'activité au T1 recule, freinée par la consommation et les dépenses publiques. Dégradation inattendue de l'IFO (indice évaluant le climat des affaires en Allemagne) en mai, liée au repli des attentes alors que le signal des PMI apparait plus constructif. Contraste entre récession industrielle et résilience des services.

Perte de momentum en France

La contraction des ventes au détail réelles s'aggrave à -6.8% l'an en avril sur fond de confiance toujours dégradée. Le climat des affaires en mai suggère une stagnation de l'activité sauf pour la construction en expansion et l'industrie en récession.

Inflation plus forte que prévu au Royaume-Uni à 6.8% l'an sur les prix « coeur » en avril

La décélération des prix à la production, hors alimentaire et énergie, est limitée.

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* Périmètre des fonds éligibles, hors fonds à échéance.

** au 30 juin 2022. Données BFT Investment Managers.