Les actifs risqués hésitent alors que la baisse des rendements obligataires s'épuise

Les actifs risqués hésitent alors que la baisse des rendements obligataires s'épuise, par Jeanne Asseraf-Bitton, Responsable de la Recherche et Stratégie de BFT IM

Après la publication des chiffres de l'emploi US, le taux 10 ans avoisine 4.25% aux Etats-Unis, 2.25% en Allemagne et 2.85% en France. Les marchés actions divergent avec une surperformance de l'Eurozone tirée par les valeurs cycliques, des indices US freinés par les valeurs technologiques, le Japon qui pâtit de la hausse du yen et la Chine qui subit la désaffection des investisseurs. Les valeurs de l'énergie corrigent avec le recul du Brent à 76 $/baril. Le dollar regagne du terrain contre euro (€/$ ˜ 1.07) et le yen poursuit son rebond ($/¥ ˜ 145).

Modeste détente d'un marché du travail toujours dynamique aux US

L'enquête salarié surprend avec 199K créations d'emploi salarié en novembre contre 183K attendu et le taux de chômage reflue à 3.7%. Les licenciements annoncés sur le mois varient peu et les inscriptions hebdomadaires au chômage stagnent sur un bas niveau. La hausse des salaires s'affermit à +0.4% en novembre, soit un rythme stable de 4% l'an. En revanche, les enquêtes ISM continuent de pointer vers une croissance atone.

Remontée du yen sur fond de probable normalisation monétaire en janvier

L'inflation atteint un record (depuis 2016) à +2.2% l'an en octobre. L'indicateur économique avancé est ferme et les attentes se redressent selon l'enquête Eco Watchers. Ces données, combinées aux récents commentaires du Gouverneur Ueda et du Vice-Gouverneur Himino de la Banque du Japon, confortent l'hypothèse d'une sortie de la politique de taux négatifs en janvier.

Désinflation en Eurozone

Les attentes d'inflation des consommateurs (enquête BCE) paraissent se réancrer en octobre. Les prix à la production marquent un vif recul à -9.5% l'an, tiré par la chute des prix de l'énergie. La contraction des ventes au détail en volume s'atténue à -1.1% l'an. L'enquête Sentix témoigne d'un léger regain de confiance des investisseurs euro.

Activité atone en France

Le redressement de la production manufacturière est plus timide que prévu en octobre, et ce malgré la reprise dans l'automobile. Les échanges extérieurs se stabilisent et le déficit commercial varie peu autour de 8.6 Mrds €. La hausse du salaire horaire est confirmée à 4.7% l'an au 3ème trimestre.

A propos de BFT Investment Managers

Avec 32 milliards d'euros** d'actifs gérés pour le compte de clients institutionnels et distributeurs, BFT Investment Managers fait partie des dix premières sociétés de gestion sur le marché français des OPC. Depuis plus de 35 ans, la performance de ses solutions d'investissement sur toutes les classes d'actifs (monétaire, obligataire, actions et multi assets), associée à une gestion rigoureuse des risques, constitue la première de ses missions. Filiale d'Amundi, BFT Investment Managers combine la réactivité d'une entreprise à taille humaine associée à la puissance du leader européen de l'Asset Management. Fidèle à la raison d'être de son groupe d'appartenance, BFT Investment Managers cherche « à agir chaque jour dans l'intérêt de ses clients et de la société » en étant un acteur du financement durable de l'économie. Avec 100 % des encours de ses gammes de fonds ouverts* ayant obtenus le label ISR d'Etat, BFT Investment Managers redonne un sens au rendement et ambitionne d'aller encore plus loin avec une démarche « Investir en France avec impact » comme en témoigne BFT France Emploi ISR, son premier fonds à impact.

* Périmètre des fonds éligibles, hors fonds à échéance.

** au 30 juin 2022. Données BFT Investment Managers.