Hésitations des marchés financiers devant les incertitudes économiques

Hésitations des marchés financiers devant les incertitudes économiques, par Jeanne Asseraf-Bitton, Responsable de la Recherche et Stratégie de BFT IM.

Le taux 10 ans est ferme à environ 4.6% aux Etats-Unis, 2.7% en Allemagne et 3.3% en France. Les marchés actions progressent à peine, sauf en Chine où le sentiment s'améliore. Les spreads de crédit high-yield varient peu en Europe. Le Brent recule à 81$/baril alors que la prime de risque géopolitique s'efface devant les craintes sur la demande. Le dollar s'apprécie, notamment contre le yen (€/$ ˜ 1.07, $/¥ ˜ 151.4).

Aux Etats-Unis, le durcissement des conditions de crédit se poursuit, notamment pour les prêts hypothécaires

Les banques signalent également que la demande de crédit reste déprimée au 3ème trimestre. Le taux d'incident sur les cartes de crédit marque une forte hausse, en lien avec un taux d'intérêt moyen sur les cartes de crédit qui frôle 23%.

En Eurozone, activité en berne et ancrage hésitant des anticipations d'inflation

La contraction des ventes au détail s'accentue à -2.9% l'an en termes réels en septembre. Les indicateurs PMI d'octobre suggèrent la stagnation / contraction de l'activité. L'enquête de la BCE auprès des consommateurs signale un possible début de dés-ancrage des anticipations d'inflation.

En France, modération salariale et dégradation des échanges extérieurs

La hausse des salaires ralentit au 3ème trimestre à 0.5% qoq et 4.2% l'an. Le déficit extérieur atteint ˜ 9 Mrds € en septembre, sur fond de recul marqué des exportations.

Les signes de stagnation se multiplient au Royaume-Uni

Le PIB réel stagne au 3ème trimestre, pénalisé par la contraction de la demande intérieure hors stock. La production industrielle et l'activité de services stagnent en septembre.

Au Japon, l'inflation salariale est ferme à 2.2% l'an

Il reste toutefois encore en deçà de l'objectif implicite (3%) de la Banque du Japon. L'enquête EcoWatchers déçoit en octobre, mais sur un niveau cohérent avec une croissance modérée.

Activité et inflation atones en Chine

L'excédent commercial recule à 57 Mrds$ en octobre, affecté par des exportations plus faibles que prévu. L'érosion des prix se poursuit en octobre, comme attendu.

A propos de BFT Investment Managers

Avec 32 milliards d'euros** d'actifs gérés pour le compte de clients institutionnels et distributeurs, BFT Investment Managers fait partie des dix premières sociétés de gestion sur le marché français des OPC. Depuis plus de 35 ans, la performance de ses solutions d'investissement sur toutes les classes d'actifs (monétaire, obligataire, actions et multi assets), associée à une gestion rigoureuse des risques, constitue la première de ses missions. Filiale d'Amundi, BFT Investment Managers combine la réactivité d'une entreprise à taille humaine associée à la puissance du leader européen de l'Asset Management. Fidèle à la raison d'être de son groupe d'appartenance, BFT Investment Managers cherche « à agir chaque jour dans l'intérêt de ses clients et de la société » en étant un acteur du financement durable de l'économie. Avec 100 % des encours de ses gammes de fonds ouverts* ayant obtenus le label ISR d'Etat, BFT Investment Managers redonne un sens au rendement et ambitionne d'aller encore plus loin avec une démarche « Investir en France avec impact » comme en témoigne BFT France Emploi ISR, son premier fonds à impact.

* Périmètre des fonds éligibles, hors fonds à échéance.

** au 30 juin 2022. Données BFT Investment Managers.

Pour plus d'informations : bft-im.fr