Point des marchés : que les festivités commencent, banques centrales, pétrole, or, bitcoin

Que les festivités commencent, Banques centrales, Pétrole, Or, Bitcoin.Par Craig Erlam, analyste de marché senior, Royaume-Uni et EMEA, OANDA

Les marchés boursiers terminent la semaine sur une note négative après que les banques centrales du monde entier ont adopté une position plus belliqueuse ces derniers jours.

Seul le temps dira si les investisseurs soutiennent les mesures prises par les banques centrales cette semaine autant qu`ils semblaient le faire initialement. Plus d`une décennie de taux d`intérêt ultra-bas a été favorable aux investisseurs et la voie dans laquelle se sont engagées de nombreuses banques centrales leur rend la vie un peu plus difficile, mais pas autant qu`une inflation élevée.

Il peut être difficile de prendre le pouls des marchés dans des périodes de volatilité et d`incertitude telles que celles que nous connaissons actuellement. Mais je suis enclin à regarder la faà§on dont ils ont évolué dans la période précédant et suivant immédiatement les annonces des banques centrales et à en déduire que les investisseurs sont à l`aise avec les décisions qui ont été prises et les considèrent comme étant dans l`intérêt à long terme du marché haussier. Ce qui s`est passé depuis a peut-être plus à voir avec la période dans laquelle nous nous dirigeons maintenant, alors que les investisseurs se préparent aux festivités.

Un resserrement modeste est de loin préférable au risque d`une inflation galopante et d`une réponse monétaire plus agressive plus tard. Les banques centrales ne peuvent pas se permettre de prendre de tels risques, pas à un moment oû¹ leurs économies sont performantes, oû¹ les marchés du travail sont tendus et oû¹ l`inflation est de plus en plus ancrée et répandue. Le moment est clairement venu de s`attaquer à l`éléphant de l`inflation dans la pièce.

Prenons le cas de la BoE. Beaucoup ont été surpris que le Comité de politique monétaire relève les taux jeudi, mais s`il ne l`avait pas fait en raison de l`incertitude omicronique, il l`aurait certainement fait en février, puis à plusieurs reprises l`année prochaine. Ainsi, bien que l`on puisse affirmer qu`il aurait été prudent d`attendre davantage de données, cela ne fait finalement que très peu de différence.

Surtout avec un mouvement aussi insignifiant que 15 points de base, l`une des plus petites hausses jamais réalisées et la plus petite depuis la fin des années 80. Le message était toutefois important : le cycle de resserrement a commencé et les décideurs ne fermeront plus les yeux sur l`inflation. Un sentiment partagé par de nombreuses banques centrales dans le monde à l`approche de 2022.

La hausse des ventes au détail au Royaume-Uni ne devrait pas durer

Les ventes au détail au Royaume-Uni ont clôturé une semaine intéressante de données pour le pays, qui a également vu les restrictions se renforcer, le nombre de virus atteindre des records et les taux d`intérêt augmenter. La hausse de novembre a été plus importante que prévu, tandis que celle d`octobre a été révisée à la hausse, signe que les consommateurs ont avancé leurs achats de Noûl en prévision des pénuries de stocks, voire par crainte de nouvelles restrictions. Cette hausse ne devrait pas durer et les récents développements pourraient entraver davantage les ventes au détail au cours de la nouvelle année.

Le pétrole se consolide dans l`attente de nouvelles données sur l`omicron

Les prix du pétrole sont en baisse d`environ 2 % vendredi, entraînés à la baisse par une aversion au risque en fin de semaine. Le prix du pétrole a bien rebondi au cours des deux derniers jours, mais il s`est heurté à une résistance dans la partie supérieure de sa fourchette récente, autour de 73 $. Nous pourrions assister à une nouvelle consolidation autour de 70 $ au cours des prochaines séances, en attendant d`en savoir plus sur l`omicron, les restrictions qu`il apportera et la réaction de l`OPEP .

Le groupe a mis un plancher sous le prix pour le moment, après avoir annoncé que des ajustements pourraient intervenir à tout moment en fonction des données entrantes, mais cela ne tiendra qu`un temps si les restrictions pèsent sur la demande.

Soulagement pour l`or malgré les cycles de resserrement des banques centrales

L`or prend très bien la nouvelle selon laquelle les banques centrales resserrent leur politique monétaire et s`attaquent de front à l`inflation. On pourrait vous pardonner de penser qu`il s`agit d`une évolution négative pour le métal jaune et, à plus long terme, je pense que ce sera le cas.

Mais il s`agit également d`une évolution qui était presque entièrement attendue et prise en compte dans les prix. Il se peut donc que nous assistions à des prises de bénéfices sur les mouvements précédant la réunion, ce qui entraîne une légère baisse des rendements et pèse sur le dollar. Il devrait s`agir d`un mouvement de soulagement à court terme, bien que cela puisse dépendre de ce que les données omicron nous apprennent dans les semaines à venir. La maladie se répand comme une traînée de poudre ici au Royaume-Uni et d`autres pays semblent avoir une expérience très similaire.

Une fin d`année étrange pour le bitcoin

Je tombe toujours dans le piège d`essayer de relier les mouvements du bitcoin aux événements qui déclenchent des réactions sur les marchés financiers, mais il devient évident que c`était inutile. La crypto-monnaie s`est consolidée pendant des semaines depuis son flash crash et tout ce qui s`est passé pendant ce temps et qui a été le catalyseur de la volatilité sur les différentes classes d`actifs n`a pas fait grand-chose pour piquer l`intérêt de ce coin particulier du marché. Il est étrange de parler de la volatilité massive des marchés et de ne pas inclure le bitcoin. Mais ce fut une autre année étrange et je suis sàr que 2022 ne sera pas différente.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l`aide de DeepL

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