Point des marchés : omicron, asie, usa, dollar, pétrole, or

Omicron, Asie, USA, Dollar, Pétrole, Or.Par Jeffrey Halley, analyste de marché senior, Asie-Pacifique, OANDA

Un autre jour, un autre changement de direction massif provoqué par un titre omicron, cette fois-ci son arrivée aux États-Unis à bord d`un voyageur vacciné d`Afrique du Sud. Une reprise naissante des marchés boursiers a été rapidement anéantie. Le dollar américain a également connu une reprise inégale, alors même que la courbe des taux américains s`aplatissait à nouveau. Le processus a peut-être été facilité par une nouvelle série de publications de données américaines importantes, avec des indices PMI manufacturiers ISM et Markit qui restent solides, des dépenses de construction en hausse, des révisions à la hausse des prévisions du PIB américain et le président de la Réserve fédérale de Cleveland, Mester, en mode faucon.

L`IPC britannique a atteint son plus haut niveau depuis 10 ans en octobre, et les prix des logements ont augmenté de 0,90 % en novembre, ce qui est bien plus élevé que prévu. Cela vient après que l`inflation flash de la zone euro pour novembre ait atteint 4,90 % mardi, le plus haut niveau depuis 1991. Le bruit inflationniste continue à augmenter en volume, et je soupà§onne plutôt que même sans omicron, les actions de croissance (en particulier les technologies) subiraient de toute faà§on des fluctuations de prix plutôt sauvages. Pour l`instant, les attentes inflationnistes aux États-Unis se traduisent par une hausse des rendements à court terme et une baisse des rendements à long terme. Les points morts de l`inflation à cinq ans continuent de prévoir une très faible tension inflationniste à long terme, ce qui explique en partie l`aplatissement de la courbe. On se demande combien de temps cela va durer.

Omicron mis à part, les prochaines réunions du FOMC, de la Banque d`Angleterre et de la Banque centrale européenne seront intéressantes ce matin. La rhétorique de Powell et Co suggère qu`ils n`ont pas eu un clignement d`omicron cette fois-ci et qu`ils annonceront une réduction plus rapide. La Banque centrale européenne a déjà fait miroiter aux marchés des hausses de taux et pourrait le faire à nouveau ce mois-ci. À mon avis, c`est du 50/50. La Banque centrale européenne, qui monétise la dette du gouvernement, aura des questions plus difficiles à résoudre. Maintenir les bilans des gouvernements et des banques européens à flot est devenu un travail de plusieurs décennies, et avec les cas de virus qui se multiplient déjà sur le continent, les restrictions de mouvement, les prix de l`énergie en hiver, et maintenant l`omicron, je m`attends à un euro-fudge déguisé en absence d`action réelle. Cela me laisse penser que le premier trimestre sera encore celui du dollar américain, même si je reconnais que l`évolution de l`omicron peut rendre le rallye du dollar américain irrégulier et jeter quelques peaux de bananes.

Aujourd`hui, en Asie, la croissance du PIB de la Corée du Sud est revenue aux niveaux de la mi-2020, avec une hausse de 0,30 % seulement au troisième trimestre, en raison d`une baisse des services et de la consommation intérieure. L`inflation s`est toutefois accélérée pour atteindre 3,70 % en glissement annuel en novembre, soit bien plus que les 3,10 % attendus. La prochaine réunion de la Banque de Corée se déroulera en direct, mais il ne sera pas nécessaire de dépoussiérer les définitions de la stagflation en Corée du Sud aujourd`hui, les marchés locaux étant probablement focalisés sur le bruit que de nouvelles restrictions sociales du gouvernement sont en cours.

Mr Suzuki, de la Banque du Japon, s`est montré optimiste dans ses prévisions pour le Japon l`année prochaine, suggérant même que la BoJ devait être attentive aux effets secondaires accumulés de l`assouplissement de la politique monétaire. Je suppose qu`il veut parler de l`inflation. Qui a dit que la BoJ n`avait pas le sens de l`humour ? Je ne suis pas sàr que ses inquiétudes soient nécessaires, car le Japon s`est coupé du monde, et seuls les citoyens japonais sont désormais autorisés à réserver des vols pour rentrer chez eux, à supposer qu`il y ait des vols maintenant.

Dans ce pays chanceux, les ventes au détail ont connu une croissance robuste de 4,90 % en octobre, tandis que la balance commerciale est restée stable à 11,22 milliards de dollars australiens. Ces chiffres cachent une baisse des volumes d`importation et d`exportation, reflétant une baisse de la demande chinoise et une baisse de la demande intérieure due aux fermetures. Toutefois, avec l`atténuation de la crise énergétique en Chine et la réouverture des États australiens malgré l`érection d`une clôture à la frontière internationale, je m`attends à ce que le pays chanceux reste chanceux et le devienne encore plus jusqu`à la fin de l`année et au premier trimestre 2022.

Les prix des exportations et des importations de la Nouvelle-Zélande ont fortement augmenté de 4,60 % et de 3,80 % par rapport au trimestre précédent. La Nouvelle-Zélande a un problème d`inflation et la RBNZ est bien en retard sur la courbe avec des goulots d`étranglement dans la chaîne d`approvisionnement et des prix en hausse qui semblent de moins en moins transitoires. En tant que propriétaire néo-zélandais en train de faire des travaux d`aménagement paysager, l`image d`aujourd`hui en est un bon exemple. Les travaux viennent tout juste de reprendre sur mes murs de soutènement après que la Nouvelle-Zélande a épuisé les vis spéciales nécessaires. Le pays tout entier. L`image d`aujourd`hui est celle d`un constructeur ravi qui m`envoie une bonne nouvelle. Le mur que je construis ne rendrait pas Trump heureux, mais son coût a augmenté de 50 % en plus d`un an, ce qui correspond à peu près au temps d`attente des artisans dans mon pays. Peut-être que Bilbon et Frodon ont eu raison de construire des bà¢timents souterrains ?

Cet après-midi, l`indice des prix à la consommation de la zone euro devrait donner à la BCE davantage de maux de tête et de matière à réflexion. Les marchés américains se concentreront sur les demandes initiales d`allocations chômage après que l`ADP ait créé 534 000 emplois dans la nuit. Un autre chiffre inférieur à 200 000 pourrait redonner de l`élan à l`idée d`une réduction des taux d`intérêt par la Fed, et les emplois non agricoles de demain le feront s`ils sont nettement supérieurs à 550 000. Nous avons également quatre intervenants de la Fed ce soir, qui pourraient tous être d`humeur hawkish. Bien sàr, tout cela dépend du titre omicron qui figure au menu de la section spécialités du jour.

La reprise des contrats à terme américains atténue la douleur des actions asiatiques

Les actions asiatiques sont en baisse aujourd`hui, mais seulement de faà§on modeste dans le contexte de la volatilité mondiale de cette semaine. Pour cela, elles peuvent remercier le groupe FOMO (buy-the-dip) qui a fait grimper les futures sur les indices américains ce matin après la vente d`omicron de la nuit. Lors de la séance de gré à gré, Wall Street a pris un bain avec la détection du premier cas d`omicron aux États-Unis. Le S&P 500 a chuté de 1,18%, le Nasdaq a dégringolé de 1,83%, le Dow Jones a reculé de 1,38%.

En Asie. Les futures sur indices américains sont en forte hausse. Les contrats à terme du S&P 500 sont en hausse de 0,55 %, ceux du Nasdaq de 0,45 % et ceux du Dow Jones de 0,65 %. Je ne vois pas de raison évidente à cette hausse des cours à terme, si ce n`est que le Dr Anthony Fauci a déclaré qu`il ne fallait pas modifier les plans de voyage et qu`il espérait que les restrictions de voyage imposées par les autorités américaines prendraient bientôt fin. Je suppose que c`est une bonne raison pour devenir sauvagement haussier cette semaine.

Cela a atténué la négativité potentielle des marchés asiatiques à la suite de la chute de Wall Street cette nuit. Les marchés asiatiques sont pour la plupart en baisse, mais pas de faà§on radicale. Le Nikkei 225 a chuté de 0,60 %. L`augmentation des cas de virus, les nouvelles restrictions aux frontières, le report de l`assouplissement des restrictions nationales et la hausse de l`inflation n`ont pas entamé le Kospi, qui s`est redressé de 0,95 % aujourd`hui, la technologie et l`électronique menant la charge, les investisseurs locaux dépoussiérant le commerce du travail à domicile.

La Chine continentale est sédentaire avec le Shanghai Composite inchangé, tandis que le CSI 300 est en hausse de seulement 0,35%. Hong Kong ne progresse que de 0,25 %, même si les poids lourds de l`immobilier surperforment, les entreprises s`apprêtant à émettre davantage de dettes au niveau national, ce qui atténue les craintes de pénurie de liquidités.

Dans la région, Singapour est en baisse de 0,17 %, tandis que Taipei, une ville à forte composante technologique, suit l`exemple du Kospi, avec une hausse de 0,75 %. Kuala Lumpur est stable, Jakarta en hausse de 0,70 % et Bangkok en baisse de 0,25 %. Manille, dominée par un petit nombre de poids lourds, a bondi de 1,25 % dans le vert. Les marchés australiens ont effacé une partie de leurs pertes antérieures, l`Australie-Méridionale ayant renforcé les restrictions aux frontières intérieures, à la suite du renforcement des restrictions internationales. La reprise des indices américains a soutenu les marchés locaux, laissant le All Ordinaries en baisse de 0,30 % seulement, tandis que l`ASX 200 n`est qu`en baisse de 0,10 %.

Les marchés boursiers continuent de jouer au tennis en omicron et les traders à la recherche d`une direction à court terme devraient simplement attendre le prochain gros titre virulent et agir en conséquence. Comme je l`ai dit précédemment, c`est la volatilité, et non la direction du marché, qui sera gagnante cette semaine.

Le dollar américain réussit un rallye inégal

Le dollar américain a connu une reprise inégale au cours de la nuit, récupérant certaines pertes dans l`espace EM, la livre turque ayant connu une nouvelle session horrible, et maintenant une pression à la baisse sur l`euro et les monnaies du Commonwealth, tout en perdant par rapport aux autres havres de paix, le yen japonais et le franc suisse.

La livre sterling, le dollar canadien, le dollar australien et le dollar néo-zélandais restent sous pression en tant qu`indicateurs de l`espace des matières premières et du sentiment de risque des investisseurs. La livre sterling se négocie au milieu d`une fourchette plus large de 1,3200 à 1,3350, l`USD/Cad semblant susceptible de tester 1,2850 cette semaine. Le dollar australien et le dollar néo-zélandais continuent de menacer leurs points bas de 2021 à 0,7100 et 0,6800. La reprise de l`euro semble s`être essoufflée au-delà de 1,1350, les craintes liées aux virus, le resserrement imminent des restrictions et une divergence dans l`orientation de la politique monétaire se combinant pour limiter les gains. L`euro s`échange aujourd`hui à 1,3130, les niveaux clés étant 1,1370 et 1,1200, l`échec de 1,1200 annonà§ant de nouvelles pertes vers 1,1000.

Une hausse des contrats à terme sur les indices boursiers américains voit aujourd`hui le USD/JPY augmenter de 0,25 % à 113,25. Le rallye du yen a été alimenté par la détente des rendements américains à long terme et par les craintes de l`omicron qui ont entraîné d`énormes achats de yens refuges. Un nouveau test de 112,50 n`est pas à exclure, surtout si les nouvelles de l`omicron deviennent plus négatives. Étant donné que la Réserve fédérale a sensiblement penché du côté des faucons, on ne peut s`empêcher de penser qu`une baisse de la paire USD/JPY entre 111,50 et 112,50 pourrait représenter une très bonne valeur pour les acheteurs à moyen terme. Le caractère extrême de la fermeture de la frontière japonaise pourrait également peser sur le yen au cours des prochaines semaines.

Comme prévu, les monnaies asiatiques ont cédé une partie de leurs gains au cours de la nuit, le ticker de nouvelles omicron ayant été négatif. L`exception a été le won coréen, qui semble trouver un soutien dans les attentes croissantes de resserrement de la Banque de Corée et dans un marché d`exportation en plein essor. Ailleurs, la PBOC a fixé un taux de fixation du yuan plus faible par rapport au dollar américain aujourd`hui, ce qui s`est traduit par une plus grande faiblesse des devises asiatiques par rapport au billet vert. La livre turque est en baisse de 1,70 % en Asie après que le président Erdogan ait limogé son ministre des finances et que la banque centrale soit intervenue pour acheter la livre hier. La situation dans ce pays devient de plus en plus grotesque, mais les répercussions sur l`ensemble de la zone euro sont limitées, voire inexistantes. L`orientation à court terme des devises asiatiques continuera d`être déterminée par les titres de l`omicron.

Une autre nuit volatile pour le pétrole

Cette nuit encore, le pétrole a connu des mouvements sauvages, avec des fourchettes très larges, alors que les marchés étaient bousculés par le sentiment et les titres de l`omicron. Le pétrole est devenu un marché strictement réservé aux traders d`un jour. Les marchés ont ignoré les données officielles américaines sur les stocks de pétrole brut, se concentrant sur le cas de l`omicron californien, et le pétrole a terminé en baisse pour la journée. Le Brent a perdu 1,70 % à 68,95 dollars le baril et le WTI a reculé de 1,90 % à 65,70 dollars le baril.

Aujourd`hui, les commentaires apaisants du Dr Anthony Fauci ont fait remonter les actions américaines à terme et les acheteurs de FOMO ont émergé sur les marchés pétroliers asiatiques. Le Brent et le WTI ont augmenté de 1,10 % à 69,70 $ et 66,40 $ le baril. Nous ne sommes qu`une seule manchette négative sur l`omicron qui efface ce gain aussi rapidement qu`il est apparu, cependant.

La réunion plénière de l`OPEP , qui se tiendra demain, n`est pas arrivée assez tôt. L`action intrajournalière des prix du pétrole est désormais à la limite de la délinquance et les liquidités des algo teneurs de marché font ce qu`ils font toujours sur les marchés financiers lorsque la volatilité atteint des sommets, à savoir disparaître. Hier, la première journée de l`OPEP était strictement administrative, l`événement principal devant avoir lieu plus tard dans la journée. Je pense que l`effondrement des prix du pétrole, et les grandes inconnues entourant les faits significatifs et l`omicron, verront l`OPEP appeler à un arrêt temporaire des augmentations de production. Cela pourrait rétablir un minimum de stabilité sur les marchés pétroliers.

Les niveaux et indicateurs techniques sont relativement inutiles sur des marchés tels que celui-ci, qui sont animés par des mouvements de panique chez les investisseurs et une faible liquidité. Toutefois, les indices de force relative (RSI) du Brent et du WTI sont désormais fortement survendus, ce qui indique que les marchés sont vulnérables à un resserrement des positions courtes. Les points bas de la semaine à 67,50 $ et 64,50 $ constituent le premier support technique décent.

L`or connaît une nouvelle journée décevante

L`action du prix de l`or continue d`être peu impressionnante. Bien qu`il se soit échangé dans une fourchette de 22,0 $ l`once, l`or a terminé la journée avec une hausse de seulement 0,40 % à 1782,00 $. Il n`y a aucun signe d`émergence d`offres de valeurs refuges pour se protéger de la volatilité, et l`or chute malgré la baisse des rendements américains et du dollar américain. L`or a enregistré sa quatrième clôture quotidienne consécutive en dessous de ses 50, 100 et 200 DMA, situés entre 1791,00 et 1792,20 $ l`once, ce qui constitue un autre signal baissier.

L`or a testé et échoué devant $1800.00 cette nuit, les moyennes mobiles et $1815.00 formant de nombreux niveaux de résistance. Le plus bas de la semaine, à 1770,00 $ l`once, a tracé un niveau de soutien en double fond. Un échec de 1770,00 $ signale maintenant un nouveau test de 1760,00 $ et 1740,00 $ l`once. Je n`exclus pas un mouvement à la baisse vers 1720,00 $ cette semaine, surtout si les chiffres de l`enquête non agricole mettent l`accent sur la réduction des dépenses de la Fed.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l`aide de DeepL

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