Point des marchés : inflation, emploi jolts, pétrole, or, bitcoin

Les difficultés liées à l`inflation se poursuivent, Par Craig Erlam, analyste de marché senior, Royaume-Uni et EMEA, OANDA

La semaine se termine un peu à plat, les marchés boursiers n`étant pas loin de leurs niveaux d`ouverture, ce qui est plutôt conforme à l`humeur des actions tout au long de la semaine.

Il est impossible de ne pas regarder tout ce qui s`est passé cette semaine à travers le prisme de l`inflation, plus particulièrement aux États-Unis. À bien des égards, les marchés boursiers ont enregistré des performances remarquables dans un contexte d`inflation élevée et de taux plus élevés à venir. Les banques centrales et la faible inflation ont constitué un filet de sécurité pendant des années, mais l`année prochaine sera très différente.

Les actions ont connu une forte progression grà¢ce à une saison de bénéfices époustouflante, mais comme celle-ci touche à sa fin, les investisseurs devront chercher ailleurs des catalyseurs positifs. Les données économiques peuvent offrir quelques raisons d`être optimiste, comme le rapport sur l`emploi de la semaine dernière, mais même cela a un coût. Mais c`est toujours mieux que la stagflation.

Les données sur le marché du travail aux États-Unis continuent d`indiquer les mêmes problèmes, ce qui ne fera qu`alimenter les pressions inflationnistes. Beaucoup d`offres d`emploi, mais pas assez de personnes pour les remplir. Le nombre d`offres d`emploi JOLTS est tombé à 10,44 millions la semaine dernière, ce qui est supérieur aux attentes et proche de ses sommets. Un bon problème, sans doute, mais un problème tout de même. Une participation plus élevée dans les mois à venir pourrait aider, mais un autre drapeau rouge pour la Fed dans l`intervalle.

Les prévisions d`inflation ont également augmenté le mois dernier pour atteindre 4,9 %, ce qui constitue une autre préoccupation pour la Fed, les niveaux actuels n`ayant pas été observés depuis 2008. Il n`est pas clair si cela se traduira par des pressions salariales plus fortes et une inflation plus prolongée. Mais une fois de plus, cela rendra la Fed très mal à l`aise.

Le pétrole recule alors que l`OPEP revoit ses prévisions de demande à la baisse

Les prix du pétrole sont de nouveau en baisse vendredi, après avoir frôlé leurs plus hauts d`octobre en début de semaine. Le rapport mensuel de l`OPEP a fait allusion à certains défis du côté de la demande dans les mois à venir, les prix élevés de l`énergie étant susceptibles de peser, ce qui a incité le groupe à revoir ses prévisions à la baisse de 330 000 barils par jour.

Ce chiffre pourrait augmenter si nous assistons à de nouvelles vagues de Covid, ce qui pourrait expliquer, du moins en partie, pourquoi les producteurs sont si réticents à augmenter leurs objectifs de production mensuels, même si le fait de ne pas le faire fait augmenter les prix et contribue à freiner la demande. Il semble néanmoins que les prix aient atteint un sommet pour le moment et qu`ils pourraient se consolider autour de cette région.

Normalement, après un rallye aussi fort depuis l`été, une correction plus importante pourrait suivre - et c`est toujours possible - mais le marché est tellement tendu en ce moment et il y a tellement de facteurs fondamentalement haussiers qui soutiennent les prix qu`ils semblent bien soutenus. Bien sàr, ces facteurs fondamentaux pourraient changer si nous observons un ralentissement des économies dans les mois à venir, par exemple, mais pour l`instant, le marché continue de paraître haussier. Un mouvement en dessous de 80 dollars pour le Brent et de 78 dollars pour le WTI et les choses commencent à être bien différentes.

Les prix du gaz naturel baissent à nouveau aujourd`hui, après avoir reculé de manière significative récemment en raison des signes indiquant que la Russie augmente ses approvisionnements en Europe. Ils restent néanmoins très élevés, car cela est loin de résoudre le problème à l`approche de l`hiver et il faudra peut-être l`approbation de Nord Stream 2 pour changer la donne.

L`or réduit ses gains après une semaine extraordinaire

La semaine a été extraordinaire pour l`or, qui réduit ses gains en fin de semaine. Les inquiétudes liées à l`inflation ont fait grimper en flèche la popularité du métal jaune, les investisseurs se tournant vers un vieil ami en cas de besoin. La question de savoir si l`or est toujours considéré comme une couverture contre l`inflation ou si le bitcoin a pris le relais a fait couler beaucoup d`encre cette semaine, et les transactions suggèrent que le choix traditionnel reste le plus populaire.

Ainsi, malgré la hausse des rendements américains et du dollar, l`or a atteint son plus haut niveau sur cinq mois et semble avoir de plus grandes ambitions encore. À moins que la Fed et les autres banques centrales ne donnent des garanties substantielles quant à leur intention de s`attaquer à la hausse de l`inflation - au lieu d`attendre qu`elle passe et d`espérer qu`elles aient raison - en d`autres termes, qu`elles alignent leurs prévisions de taux et leur communication sur le marché, l`or restera en faveur.

Heureusement, les banques centrales auront de nombreuses occasions de le faire, puisque plusieurs responsables politiques s`exprimeront la semaine prochaine et bien d`autres avant les prochaines réunions de décembre, date à laquelle je m`attends à voir des améliorations significatives dans leur communication.

Le bitcoin à la peine près de ses sommets

Le bitcoin est en légère baisse à la fin de la semaine après avoir échoué à maintenir de nouveaux sommets mercredi, suite au rapport sur l`inflation américaine. La flambée du bitcoin et le rallye similaire de l`or après la publication de ce rapport ont donné l`impression que tous deux bénéficiaient des flux de couverture de l`inflation, mais la crypto-monnaie a rapidement rendu ces gains et a eu du mal à se redresser depuis.

Qu`il s`agisse d`un signe que le marché ne croit pas vraiment à la couverture de l`inflation, d`un signe de marché suracheté ou d`autre chose, ce n`est pas particulièrement haussier et cela pourrait signaler une correction. Bien sàr, j`ai déjà dit cela à des moments oû¹ tout allait dans ce sens et oû¹ le marché a creusé en profondeur, protégé les niveaux de soutien et s`est repris une fois de plus.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l`aide de DeepL

A propos de Oanda

Oanda est un société de courtage fondé en 1996 dans l`état du delaware, aux USA.Depuis, le courtier s`est spécialisé dans le forex et les cfd.Oanda propose aujourd`hui ses services à travers le monde à travers ses différents bureaux internationaux situés dans des grandes villes telles que New York, Toronto, San Francisco, Tokyo, Sydney et Ssingapour.OANDA est également leader en données sur les devises et en trading Forex, offrant des services de trading à effet de levier, de paiement et de données à un large éventail d`organisations et d`investisseurs.

Le contenu de cet article est uniquement destiné à des fins d`information générale et ne tient pas compte de votre situation personnelle. Il ne s`agit pas d`un conseil d`investissement ou d`une incitation au commerce. Les informations communiquées le sont uniquement à titre d`illustration et peuvent ne pas refléter les prix ou les offres actuels d`OANDA. Les clients sont seuls responsables de toutes leurs décisions de trading. Nous vous recommandons de demander un conseil financier indépendant et de vous assurer que vous comprenez parfaitement les risques encourus avant de négocier.

Conformément aux lois internationales sur la protection de la vie privée, nous n`utilisons votre adresse e-mail que pour vous envoyer des commentaires sur le marché, et vos informations ne seront pas transmises, sauf si j`ai votre consentement ou si je suis tenu de le faire par la loi.

Le contrôleur des données personnelles est OANDA Global Corporation, dont le siège est à New York, adresse : 228 Park Ave S, Suite 20236, 10003-1502, New York, États-Unis, une société inscrite au registre des entrepreneurs sous le numéro 5809896.