Point des marchés : chine, pétrole, or, forex

Chine, pétrole, or, forex.Par Jeffrey Halley, analyste de marché senior, Asie-Pacifique, OANDA

Les marchés asiatiques sont prudemment en hausse ce matin, le week-end ayant produit beaucoup de bruit, mais peu de substance réellement exploitable. Les marchés américains continuent de tabler sur un accord de paix quasi certain entre l`Ukraine et la Russie et semblent mettre rapidement de côté un FOMC qui s`annonce belliqueux. Ces deux éléments pourraient encore se retourner contre nous, mais jusqu`à ce qu`ils le fassent, ou ne le fassent pas, la rue semble se contenter d`évaluer tranquillement le pic ukrainien.

Le ministre turc des affaires étrangères a notamment déclaré dans une interview du week-end que l`Ukraine et la Russie étaient sur le point de conclure un accord sur les questions critiques et qu`il espérait un cessez-le-feu. Cela n`a eu que peu ou pas d`impact sur les marchés asiatiques, qui sont probablement plus concentrés sur un rapport de Reuters selon lequel l`Europe envisage un embargo sur le pétrole russe. Pour être honnête, je ne sais pas comment cela pourrait fonctionner. Le pétrole est l`une des classes d`actifs qui évolue aujourd`hui en raison de cette situation dans une Asie avide d`énergie. Le pétrole a grimpé de plus de 2 % alors que l`AIE rapporte que l`OPEP est de plus en plus en retard sur les objectifs de production préétablis et qu`une attaque de missiles des Houthis yéménites contre une installation énergétique de l`Arabie saoudite dans le sud du pays.

La Chine a probablement aussi légèrement déà§u les marchés ce matin, en laissant inchangés ses taux d`intérêt préférentiels sur les prêts à un et cinq ans, et en n`ajoutant qu`un montant modeste au marché par le biais de la prise en pension aujourd`hui. Les discussions entre le président Xi et Biden la semaine dernière ont été marquées par le fait qu`ils n`étaient pas en désaccord de manière véhémente, mais pas par des progrès concrets sur une multitude de questions. Parler de la hausse des marchés a une utilité marginale décroissante, et à moins que nous ne voyions la couleur de leur argent, pour ainsi dire, nous avons probablement vu le meilleur de la reprise époustouflante des marchés boursiers chinois. Sur le front des covides, les marchés se réjouiront de la fin de la fermeture de Shenzhen, même si le risque persiste ailleurs dans le pays.

La Nouvelle-Zélande a publié ce matin des données de la balance commerciale de février bien meilleures que prévu, stimulées par un bond des exportations, tandis que les importations sont restées stables par rapport à janvier. L`impact sur les marchés boursiers locaux ou sur la monnaie a été négligeable, les marchés se concentrant sur le coût de la vie et sur le canyon dans lequel la RBNZ s`est fourvoyée et a entraîné le pays.

C`est à peu près tout le calendrier de la région Asie-Pacifique qui est passé en revue aujourd`hui, la volatilité étant légèrement atténuée par un jour férié au Japon. Le reste de la semaine ne comporte aucune donnée de niveau 1 en provenance d`Asie, le calendrier mondial étant bruyant de données de niveau 2, mais ne comportant que l`inflation britannique, l`indice PMI manufacturier allemand et les biens durables américains parmi les poids lourds. Nous avons un buffet à volonté d`intervenants de la Fed et de la BCE cette semaine, ce qui pourrait favoriser une certaine volatilité intrajournalière. Sinon, nous sommes de retour à l`observation de l`Ukraine, les mesures de relance de la Chine et les développements coviduels constituant un divertissement pendant les entractes. Les marchés des actions et des devises anticipent des résultats positifs, mais pas les marchés de l`énergie. Il sera intéressant de voir qui a raison.

Les actions asiatiques sont prudemment en hausse

Wall Street a connu une nouvelle séance exubérante vendredi, en tablant sur le fait que la Fed n`est plus dans le coup, et sur les attentes de progrès dans la résolution du conflit entre l`Ukraine et la Russie. L`Asie, qui a un Å“il sur les prix du pétrole ce matin, est un peu plus prudente. Son modeste rallye d`aujourd`hui est probablement dà davantage aux commentaires du ministre turc des Affaires étrangères et à la fin du verrouillage de Shenzhen. Les contrats à terme sur les indices américains sont également en baisse en Asie, ce qui introduit une autre note de prudence.

Vendredi, un marché préprogrammé pour acheter la baisse a vu Wall Street afficher une nouvelle journée de gains impressionnants. Le S&P 500 a progressé de 1,18 %, le Nasdaq de 2,02 % et le Dow Jones de 0,74 %. Une certaine prise de bénéfices parmi les gnomes de l`algo de l`argent rapide a permis aux futures sur indices de se détendre au début des échanges asiatiques, les trois indices ayant baissé d`environ 0,30 %, ce qui a enlevé la chaleur de la progression asiatique.

Il semble que la hausse des prix du pétrole ait également un effet négatif, les premières hausses asiatiques s`atténuant alors que le Brent grimpe. Le Japon est en vacances, mais le Kospi de la Corée du Sud a chuté de 0,30 %. Les marchés chinois sont également en hausse, aidés par la fin de la fermeture de Shenzhen. Le Shanghai Composite et le CSI 300 ont progressé de 0,50 %, tandis que le Hang Seng, toujours aussi frileux, a cédé quelques gains initiaux pour ne progresser que de 0,40 %.

Sur les marchés régionaux, Singapour est en hausse de 0,15 %, tandis que Taipei fait un bond de 0,80 % avec la réouverture de l`usine Foxconn de Shenzhen. Kuala Lumpur a chuté de 0,60 % en raison du retour de l`incertitude politique, tandis que Jakarta est stable et que Manille ne progresse que de 0,25 %. Les marchés australiens sont également calmes, l`ASX 200 et le All Ordinaries reculant de 0,15 %.

Les marchés européens ont connu un rallye très irrégulier vendredi et, à partir de là, ils ont probablement besoin d`un accord concret sur l`Ukraine pour redynamiser leur reprise. Les prix du pétrole sont à 14 dollars le baril de leur plus bas niveau de la semaine dernière, et si l`Europe décide d`une manière ou d`une autre d`embarquer le pétrole russe, il sera difficile de voir le rallye européen se poursuivre. Les marchés américains restent désespérés à l`idée d`un accord avec l`Ukraine et achètent, même si les fondements intellectuels sous-jacents sont fragiles. Je ne parierais pas contre une poursuite de cette tendance en l`absence de titres contradictoires.

Les marchés des devises sont dans une fourchette de valeurs

Les marchés des devises ont connu une nouvelle session agitée vendredi, mais se sont finalement contentés de continuer à évoluer dans une fourchette. Le dollar américain s`est quelque peu repris, malgré la baisse des rendements américains. Je pense que la prudence d`avant la fin de semaine a été le moteur des mouvements dans les deux classes d`actifs. L`indice du dollar a augmenté de 0,22 % à 98,22, et a légèrement progressé à 98,26 en Asie. Un jour férié au Japon aujourd`hui limite les volumes et la volatilité dans la région.

L`EUR/USD a rendu une partie de ses gains au-dessus de 1,1100, perdant 0,36% à 1,1050, oû¹ il reste en Asie. Un embargo européen sur le pétrole russe constituerait un autre vent contraire pour la monnaie unique, bien qu`un accord ou des progrès en Ukraine soient susceptibles de déclencher une forte reprise de secours. Les niveaux à surveiller pour le moment sont 1,1000 et 1,1200. La livre sterling a légèrement augmenté jusqu`à 1,3175 avant de tomber à 1,3160 ce matin. Elle semble avoir tracé un bas majeur à 1,3000 et ses perspectives techniques à moyen terme sont maintenant constructives au-dessus de ce niveau. 1.3200 est la résistance initiale. L`USD/JPY a fortement augmenté vendredi de 0,46% à 119,15, alors que les prix du pétrole ont continué à grimper. Les hausses d`aujourd`hui maintiendront la pression sur le Yen qui semble suivre le pétrole de plus près que les rendements américains pour le moment. Il reste en bonne voie pour tester 120.00.

L`AUD/USD et le NZD/USD ont enregistré des gains vendredi, augmentant respectivement de 0,50 % et 0,40 % à 0,7415 et 0,6905. Les antipodes continuent de profiter du rebond du sentiment de risque sur les marchés américains et jusqu`à ce que cela change, l`image technique suggère que d`autres gains sont à venir. Les prochaines résistances techniques sont à 0,7440 et 0,6925.

Les devises asiatiques sont stables après que la PBOC ait laissé ses taux d`intérêt préférentiels inchangés et fixé un taux de change USD/CNY neutre. La hausse des prix du pétrole ce matin avait vu les devises asiatiques reculer modestement et l`inflation importée, notamment l`énergie, reste leur talon d`Achille. Les banques centrales régionales ont peu ou pas d`intérêt à resserrer leur politique monétaire en réponse à la Fed, se concentrant sur le maintien de la croissance. Les prix des matières premières restant élevés même si la guerre en Ukraine prenait fin demain, tout gain important des devises asiatiques sera probablement temporaire au premier semestre 2022. Si la Chine affaiblit effectivement le yuan en réponse à un ralentissement de l`économie, cela constituera un autre vent contraire pour les devises régionales.

Le prix du pétrole augmente à nouveau

Les prix du pétrole ont légèrement augmenté à New York vendredi, avec une volatilité modeste par rapport aux normes récentes. Le Brent a terminé en hausse de 0,85% à 107,80 le baril, et le WTI a augmenté de 1,70% à 105,35 le baril.

En Asie, cependant, les prix ont de nouveau grimpé en flèche, poursuivant une tendance que nous avons observée toute la semaine dernière, l`Asie achetant du pétrole quelle que soit l`action des prix à New York. L`attaque par les Houthis d`un terminal énergétique saoudien, les avertissements de l`OPEP concernant une insuffisance structurelle de la production et un éventuel embargo pétrolier de l`Union européenne contre la Russie ont fait bondir les prix du pétrole en Asie. Le Brent est en hausse de 2,85 % à 110,85 dollars le baril, tandis que le WTI a progressé de 2,25 % à 107,75 dollars le baril.

La chute des prix de la semaine dernière semble avoir suivi son cours, étant une correction agressive et paniquée de la réaction tout aussi paniquée et agressive à l`invasion russe de l`Ukraine. En tant que tel, je pense que nous avons vu les plus bas du pétrole maintenant. Le Brent et le WTI devraient s`établir dans une fourchette d`environ 100 à 120 dollars. Même si la guerre en Ukraine prend fin demain, le monde sera confronté à un déficit énergétique structurel en raison des sanctions russes.

Nous attendons maintenant les développements géopolitiques. Bien que je n`exclue pas un test sous les 100,00 $ en cas d`accord avec l`Ukraine, je pense que tout plongeon du pétrole vers les 90,00 $ sera très bien soutenu.

L`or continue de lutter

Le prix de l`or a glissé vendredi lors d`une nouvelle journée négative pour le métal, alors que la liquidation des positions longues placées au-dessus de 2000,00 $ l`once se poursuit. Et ce, malgré la baisse des rendements américains, sans aucun signe de soutien de la part de la couverture des risques du week-end. L`or a terminé en baisse de 1,12 % à 1 920,50 $ l`once.

En Asie, l`or a enregistré un gain modeste de 0,33% à $1927.00 l`once, mais la dynamique est inexistante et la baisse est clairement le côté le plus faible. L`or a une résistance à $1950.00 et $1960.00 l`once, son précédent point de capitulation. Le support se situe à $1918.00, $1900.00, puis $1880.00 l`once. Un échec prolongé de ce dernier signalera que le tourment de l`or continue et que les 1800 $ l`once sont à portée de main.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l`aide de DeepL

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