Point des marchés : asie, or, pétrole, dollar

Asie, Or, Pétrole, Dollar, Par Jeffrey Halley, analyste de marché senior, Asie-Pacifique, OANDA

Une fois de plus, les marchés boursiers asiatiques refusent de suivre les carottes que leur tend une saison de résultats américains impressionnants, et les marchés régionaux sont tous sous pression aujourd`hui. La Chine, une fois de plus, semble être le coupable, bien que toute la négativité ne soit pas de son fait. Ce matin, les bénéfices industriels chinois ont augmenté de 16,30 % par rapport à l`année précédente, bien que le chiffre cumulatif ait reculé à 44,70 %, ce qui reste impressionnant.

Ailleurs, cependant, les nouvelles sont un peu plus sombres. Les cas de Covid-19 ont augmenté à 59, les craintes d`un verrouillage plus large pesant sur le sentiment. Les États-Unis ont retiré la licence américaine de China Telecom, invoquant des craintes en matière de sécurité nationale. Le Global Times, le quotidien chinois de langue anglaise, a rapporté que de nouvelles défaillances d`obligations immobilières sont probables, et que la Chine a arrêté les trains de marchandises Chine/Europe en raison de la congestion massive des frontières. Les contrats à terme sur le charbon de Hong Kong sont également en hausse de 5,30 % dans les premiers échanges et, avec des prix du pétrole bloqués aux récents sommets et l`arrivée de l`hiver, la pénurie d`énergie en Chine n`a pas disparu. Dans l`ensemble, cela semble suffisant pour peser sur les marchés boursiers en Chine, et par défaut, sur le reste de la région, les résultats impressionnants de Microsoft et des Alphabets ne parvenant pas non plus à lever le malaise des marchés américains.

L`inflation australienne a atteint aujourd`hui son plus haut niveau depuis 6 ans, ce qui accroît les craintes que la RBA abandonne sa position ultra-doviste. Le CPI YoY moyen pondéré de la RBA est passé de 1,70 % à 2,10 % ce matin. Je pense que ces craintes sont exagérées, car même à 2,10 %, l`IPC a tout juste réussi à se glisser dans la fourchette de 2,0 % à 3,0 % privilégiée par la RBA. Néanmoins, le dollar australien a bénéficié d`un certain soutien et les actions australiennes sont dans le rouge.

Le reste du calendrier de la journée est vide en Asie, avec seulement les prix à l`importation allemands pour donner matière à réflexion avant la réunion de la BCE de demain, oû¹ la plus grande tà¢che de Mme Lagarde sera d`éteindre les feux des attentes inflationnistes et d`assurer au marché que la BCE reste sur la voie de la japonisation. Le rallye de l`euro s`est arrêté net, et si la BCE réaffirme son intention de continuer à maintenir son soutien vital à jamais, avec des projections d`inflation à long terme faibles, le recul de la monnaie unique devrait reprendre.

Le calendrier américain est plus intéressant avec les commandes de biens durables de septembre et le rapport officiel sur les stocks de pétrole brut aux États-Unis. Le premier sera noyé dans les résultats d`Apple et d`autres poids lourds comme General Motors et Boeing. La musique d`une forte saison de bénéfices américains devrait se poursuivre, même s`il semble qu`une certaine baisse de l`utilité marginale s`installe. Les bénéfices sont suffisants pour maintenir les trois grands indices à des niveaux record, mais pas assez pour relancer le rallye vers de nouveaux sommets. Je ne parierais pas que cela ne se produira pas, mais il se peut que les investisseurs tournent maintenant discrètement leur attention vers la réunion du FOMC de la semaine prochaine, qui, pour l`instant, pourrait être un jour de jugement non évalué pour les marchés.

Les malheurs de l`Asie du Nord voient l`habituel pivot de l`ASEAN

Les actions américaines ont enregistré de minuscules gains au cours de la nuit malgré les excellents résultats de poids lourds tels que Microsoft et Alphabet après les heures de travail. Les trois principaux indices ont clôturé à des niveaux records ou proches des records, mais il semble de plus en plus que les marchés ont intégré tellement de bonnes nouvelles dans les attentes de résultats que les actions ont du mal à trouver un nouvel élan haussier. Cela dit, l`absence de chocs négatifs sur les bénéfices signifie que les actions ne sont pas non plus enclines à se précipiter vers la sortie.

Dans ce contexte, l`appel à résultats d`Apple aujourd`hui sera vital. Alors que les marchés sont en ébullition, un excellent résultat attendu devrait maintenir le statu quo sur les marchés américains. Cependant, si Apple devait montrer des tensions dans la chaîne d`approvisionnement et des défis dans les ventes futures à cause de cela, cela pourrait être le catalyseur d`une correction à la baisse. Les investisseurs commencent peut-être, à contrecÅ“ur, à réfléchir à toutes les implications de la réunion du FOMC de la semaine prochaine et au début de la réduction des taux d`intérêt.

Au cours de la nuit, le S&P 500 a enregistré un gain de 0,18 %, tandis que le Nasdaq a progressé de 0,06 % et que le Dow Jones a enregistré une hausse minuscule de 0,04 %. En Asie, les manchettes négatives en provenance de la Chine pèsent également sur les contrats à terme américains pour la première fois cette semaine, ce qui indique également un déclin de la dynamique haussière. Tous trois sont légèrement dans le rouge malgré l`impressionnante publication d`Alphabet après les heures de marché.

En Asie, le marché japonais de la FOMO a corrigé à la baisse ce matin après une séance exceptionnelle hier. Le Nikkei 225 a chuté de 0,60 % et le Kospi de la Corée du Sud de 0,75 %. La Chine continentale s`est dirigée directement vers le sud aujourd`hui, suite à l`avalanche de titres négatifs. Le Shanghai Composite a baissé de 0,95 % et le CSI 300 de 0,80 %. Hong Kong a chuté, entraîné par les poids lourds de la Chine continentale, le Hang Seng chutant de 1,70 %. Taipei reste inchangé pour la journée.

Comme c`est souvent le cas ces jours-ci lorsque les poids lourds de l`Asie du Nord connaissent une mauvaise journée au bureau, les marchés de l`ANASE voient un pivot des afflux d`investisseurs rapides. Singapour a progressé de 0,60 % aujourd`hui, Kuala Lumpur de 0,05 % et Jakarta de 0,50 %. Bangkok est en hausse de 0,15 %, tandis que Manille a progressé de 0,30 %. Les sommets pluriannuels de l`inflation en Australie ont fait monter la nervosité de la RBA, entraînant une baisse de 0,30 % des All Ordinaries et de 0,10 % de l`ASX 300. Le bêta plus élevé de l`ASEAN et de l`Australie par rapport aux ressources primaires semble soutenir les actions régionales, le sentiment du marché passant à la surveillance de l`inflation aujourd`hui.

Les marchés boursiers européens devraient ouvrir en légère hausse cet après-midi, mais, comme les marchés américains, ils seront une fois de plus tributaires de la saison des résultats américains ce soir, en particulier d`Apple.

Le dollar américain maintient ses gains

Bien que les rendements américains à long terme se soient légèrement détendus cette semaine, ceux à court terme continuent d`augmenter. Cet aplatissement de la courbe des taux, ainsi que les prix élevés de l`énergie, semblent continuer à soutenir le dollar américain par rapport aux devises du G-7. L`indice du dollar a maintenu ses gains au cours de la nuit, terminant en hausse de 0,15 % à 93,96.

L`EUR/USD s`est maintenu à 1,1600, tout comme le GBP/USD à 1,3770, tandis que l`USD/JPY a augmenté de 0,40 % à 114,15 avant que les ventes des exportateurs ne le fassent retomber à 114,00 en Asie ce matin. Si la BCE se montre dovish demain, il est probable que la vente de l`EUR/USD reprenne, avec pour cible 1,1500 dans un premier temps. La paire GBP/USD sera à la merci du budget britannique cet après-midi, tandis que la paire USD/JPY profite de l`aplatissement de la courbe des taux américains, un FOMC hawkish la semaine prochaine pourrait la faire remonter à 116.00.

Ailleurs, les devises liées aux matières premières continuent de progresser grà¢ce à un sentiment de risque positif lié à la saison des résultats américains et à la fermeté des prix des ressources. La dynamique semble s`essouffler sur l`USD/CAD et le NZD.USD, une hausse de l`USD/CAD au-delà de 1,2410 pouvant déclencher une vente forcée. De même, une chute du NZD/USD au-delà de 0,7130 signalera la fin temporaire du rallye du Kiwi. L`AUD/USD reste constructif grà¢ce à la hausse de l`inflation et aux attentes de la RBA, une hausse de 0,7550 signalant des gains supplémentaires pouvant atteindre 0,7700.

Les devises asiatiques restent proches de l`extrémité supérieure de leur fourchette récente, grà¢ce à la neutralité de la PBOC et à la hausse du sentiment des investisseurs au cours de la semaine dernière. Cependant, une fois de plus, la dynamique semble s`essouffler. Il semble que l`espace monétaire asiatique passe maintenant en mode attentiste avant le FOMC de la semaine prochaine.

La consolidation du pétrole se poursuit

Les prix du pétrole continuent d`évoluer latéralement, malgré une certaine volatilité intrajournalière. Cependant, dans l`ensemble, le Brent et le WTI continuent de se consolider près du haut de leur fourchette récente grà¢ce à des caractéristiques favorables de l`offre et de la demande sur le marché physique du pétrole et à la fermeté des prix du gaz naturel et du charbon.

Le Brent a terminé la séance de la nuit en hausse de 0,10 % à 86,10 $, tandis que le WTI a progressé de 0,73 % à 84,35 $ le baril après que les stocks de brut américains API ont augmenté moins que la semaine dernière. En Asie, les deux contrats ont légèrement baissé de 0,35% à 85,90 dollars et 84,05 dollars le baril.

Ce soir, les données officielles sur les stocks de pétrole brut aux États-Unis seront le prochain point de volatilité, les stocks devant augmenter de 1,9 million de barils. L`attention sera également portée sur les stocks d`essence et de distillats, et de fortes baisses similaires à celles de la semaine dernière pourraient relancer les prix du pétrole. De même, si les stocks de la plateforme de Cushing continuent de baisser, la nervosité des problèmes d`approvisionnement augmentera à l`approche des mois plus froids de l`hémisphère nord.

Sur le plan technique, les indices de force relative respectifs se situent toujours en territoire modeste, ce qui signifie qu`une forte correction à la baisse pour éliminer les positions longues spéculatives n`est pas à exclure. Toutefois, comme indiqué précédemment, je m`attends à ce que toute chute soudaine soit suivie d`une reprise tout aussi rapide. Le Brent résiste à 86,70 $ et le WTI à 65,40 $ le baril. Les lignes de tendance de soutien à 83,90 $ et 80,65 $ le baril respectivement devraient constituer la limite de toute correction à la baisse. Seule une clôture quotidienne en dessous de ces niveaux suggère qu`une correction plus profonde est possible.

Recul de l`or

L`or est passé au-dessus de 1800 $ l`once pendant la nuit et a terminé la séance en baisse de 0,83 % à 1792 $ l`once. En Asie, son repli s`est poursuivi avec une baisse de 0,20 % à 1789,15 $ l`once, ce qui le ramène sous les moyennes mobiles à 100 et 200 jours à 1789,20 $ et 1793,40 $ l`once.

L`action du prix est quelque peu décevante, et il semble que l`or ait du mal à maintenir ses gains au-dessus de 1800,00 $. Il semble qu`en dépit de la détente des rendements à long terme aux États-Unis, la hausse des rendements à court terme et l`aplatissement de la courbe des rendements américains pèsent sur l`or, tout comme le dollar américain, dont la vigueur est discrète mais ferme cette semaine. Il est à noter que le bitcoin, autre haie d`inflation supposée de l`or, semble subir le même sort.

Il se pourrait bien que les investisseurs tournent leur attention vers la réunion du FOMC de la semaine prochaine et qu`ils regardent au-delà des bénéfices. Il est presque certain qu`un début de réduction des taux d`intérêt de la Fed sera annoncé, et je ne pense pas que cela ait été entièrement évalué par les marchés. Les rendements américains devraient repartir à la hausse, tout comme le billet vert. Dans ce contexte, l`or aura du mal à se maintenir près de 1800 $. Un mouvement au-dessus de 1835,00 $ serait un puissant signal technique haussier, mais mon scénario de base est que l`or reprenne sa retraite la semaine prochaine.

L`or a maintenant une résistance devant les 1795,00 $ et à nouveau à 1813,50 $ l`once, ses récents sommets. Le support de la ligne de tendance, une très belle ligne qui s`étend jusqu`à son plus bas niveau de 1720,00 $ à la fin septembre, est maintenant proche à 1882,50 $ l`once. Un échec de $1780.00 signale donc probablement des pertes plus profondes en visant $1750.00 dans un premier temps.

Cette note est proposée et traduite de la version anglaise par la société Oanda à l`aide de DeepL

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