La décision de la fed la semaine prochaine va-t-elle être influencée par la bce`

Le fait que la BCE ait fait preuve de patience en n'abaissant pas son taux de dépôt hier a semblé influencer les anticipations au sujet des possibles baisses de taux de la Fed.

Les rendements des bons du Trésor ont en effet progressé hier, les marchés boursiers ont chuté et le dollar américain a progressé par rapport au yen, ce qui indique que le marché a vu dans la réunion de la BCE d'hier une potentielle influence sur la réunion de la Fed de la semaine prochaine.

Rappelons que la BCE n'a pas donné suite aux spéculations concernant une baisse surprise des taux d'intérêt (une possibilité que le marché anticipait avec une probabilité de 50% environ) et Draghi a révélé que cette possibilité n'avait même pas été discutée.

Alors que le taux de change EUR/USD est surveillé de près par la Fed et par Donald Trump, qui estime le Dollar trop fort, l'absence de baisse de taux de la BCE et de chute significative de l'EUR/USD hier réduit en effet l'urgence pour la Fed d'abaisser les taux, ou tout du moins réduit l'ampleur potentielle des assouplissements monétaires à venir.

Par ailleurs, les indicateurs économiques américains ne se sont pas détériorés dans la même mesure qu'en l'Europe.

Le rapport de jeudi sur les commandes de biens durables américains a été nettement meilleur que prévu et les chiffres régionaux du secteur manufacturier ont rebondi depuis que les responsables de la Fed ont exprimé les inquiétudes qui avait mené le marché a accentuer ses anticipations de baisse de taux.

Certes, il reste peu probable que la Fed n'abaisse pas ses taux la semaine prochaine, puisque cela constituerait une surprise fortement négative pour les marchés boursiers US, et que cela attirerait les foudres de Trump sur la Réserve Fédérale.

Cependant, la patience de la BCE, et l'amélioration des données économiques US réduisent la probabilité de voir la Fed abaisser ses taux de 0,50% au lieu de 0,25%, et augmentent les chances que la baisse de taux qui devrait avoir lieu la semaine procahine reste isolée, et ne constitue pas le début d'un cycle d'assouplissement monétaire de longue durée.

Or, il existe sur ce point une marge significative pour que les anticipations du marché s'ajustent, puisque les marchés monétaires prévoient actuellement pour l'année prochaine trois baisses de taux avec une probabilité de 56% de quatre ou plus.

Enfin, on notera que le PIB US qui est attendu cet après-midi à 14h30 pourra aussi influencer ces anticipations, sachant qu'une mauvaise nouvelle augmenterait les anticipations de baisse de taux.