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Titres

ACTIONS

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fiche bourse

Une action est un titre de propriété d'une fraction du capital d'une société. L'émission d'actions a pour effet de répartir le capital social de la société entre une série de propriétaires : l'actionnaire est donc propriétaire de la société au prorata du nombre d'actions qu'il possède.

Les actions étant des titres de propriété d'une mise à disposition permanente de fonds, elles sont généralement sans échéance (contrairement aux obligations qui sont des titres de créance repré- sentatifs d'un emprunt accordé pour une durée déterminée, et qui sont donc assortis d'une échéance). Les actions ne procurent aucun revenu fixe (à la différence des obligations qui rémunèrent par un intérêt périodique le prêt consenti). Le dividende éventuel et la fluctuation du cours (plus-value) constituent ensemble le «return» d'une action. Les actions n'ont pas de valeur nominale, pas de valeur fixe : le manteau d'une action ne reprend, en principe, aucun montant indiquant la valeur de l'action6. La valeur d'une action dépend de beaucoup d'éléments, notamment des actifs nets dont dispose l'entreprise, des bénéfices escomptés, du niveau des taux d'intérêt7, de l'évolution du cours de change, de la croissance économique et du climat sur les marchés boursiers. Cette valeur fluctue constamment en fonction des perspectives de la société et de la tendance générale des marchés. Le marché boursier évalue en permanence les risques de chaque action. Le cours d'une action constitue un compromis entre les revenus (dividendes et plus-values) et les risques. Ces derniers tiennent à de nombreux facteurs, aussi bien intrinsèques de la société (comme sa situation financière, technique et commerciale, sa politique d'investissement, ses perspectives et celles de son secteur économique, etc.) qu'extérieurs, puisque le marché boursier est influencé par les événements politiques, la situation économique et moné- taire, tant internationale que nationale, et des éléments émotionnels et irrationnels pouvant accentuer (à la hausse comme à la baisse) les fluctuations des cours de la bourse. Tous ces facteurs complexes influencent le cours de l'action et peuvent le rendre assez volatil à court terme. L'investissement en actions doit par cons équent être considéré comme un placement à long terme. Droits attachés à l'action w droit au dividende : si l'entreprise a réalisé des bénéfices et que l'assemblée générale décide de les distribuer en tout ou en partie (et non de les réinvestir ou de les mettre en réserve), l'actionnaire a droit à une part de ces bénéfices, appelée dividende. Le dividende peut varier d'une année à l'autre, en fonction des bénéfices réalisés mais aussi de la politique de distribution de ceux-ci. Si l'exercice est clô- turé sur une perte, il se peut qu'il n'y ait pas de distribution de dividende. Le dividende n'est donc jamais garanti. Le dividende est généralement distribué en numéraire. Parfois, l'actionnaire a aussi la possibilité de le percevoir sous la forme de nouvelles actions (stock-dividend), selon une proportion établie d'avance. w droit de vote aux assemblées générales ordinaires et extraordinaires pour l'approbation des comptes annuels, la désignation et la démission des administrateurs, l'approbation du montant du dividende distribué aux actionnaires; l'actionnaire a ainsi un droit de contrôle sur la gestion. w droit d'information : l'actionnaire peut prendre connaissance, avant l'assemblée générale, du bilan de la société, du contenu de son portefeuille-titres, du rapport des commissaires et reviseurs, ainsi que d'autres informations, périodiques ou occasionnelles, communiquées par la société; l'actionnaire peut demander des explications sur la situation de l'entreprise. w droit de répartition : en cas de liquidation, l'actionnaire a droit à une part de l'avoir social. w droit de souscription (priorité sur les actions nouvelles), en cas d'augmentation de capital décidée avec l'accord des actionnaires. L'actionnaire qui ne souhaite pas participer à cette augmentation de capital peut vendre son droit de souscription en bourse, si l'action est cotée. Certaines entreprises distribuent parfois des actions gratuites, appelées «bonus». w droit de transmission : pour les sociétés cotées, l'actionnaire peut vendre ses actions sur un marché boursier. Catégories d'actions w Actions représentatives du capital de la société v Les actions au porteur sont matérialisées sur un support papier. Ces titres peuvent être transmis à des tiers directement, sans procédure administrative spéciale.Les actions au porteur peuvent être déposées dans un dossiertitres ou être détenues physiquement. Dans ce dernier cas, l'actionnaire devra détacher le coupon et le présenter au paiement pour encaisser son dividende. v Les actions nominatives ne sont pas matérialisées sous forme papier et le transfert de propriété à un tiers se fait par un jeu d'écriture dans le registre des actionnaires. Au moment de sa constitution, une société peut décider de ne faire payer aux actionnaires qu'une partie de la valeur des actions (libération partielle du capital); lorsqu'elle exigera le solde du paiement des actions, elle fera appel à ces mêmes actionnaires dont l'identité est reprise dans un registre particulier. Contrairement aux actions non libérées, les actions libérées sont intégralement payées. v Les actions avec ou sans droit de vote : les actions avec droit de vote permettent à l'actionnaire, en tant que coproprié- taire, de participer à l'assemblée générale et de prendre part au vote et à la gestion de la société. Les actions sans droit de vote donnent droit à un dividende qui ne peut être inférieur à celui accordé aux actions avec droit de vote. v Les actions privilégiées peuvent donner droit, avant toutes les autres actions, à une part du bénéfice annuel. En cas de dissolution de la société, elles sont remboursées avant toutes les autres. v Les actions avec STRIP-VVPR (sigle pour « verlaagde voorheffing/précompte réduit »). Il s'agit d'actions (typiquement belges) créées après le 1er janvier 1994 par appel public à l'épargne qui peuvent produire, sous certaines conditions, des dividendes soumis au précompte mobilier réduit de 15 %. Lorsqu'il s'agit de titres au porteur, ceux-ci peuvent être représentés par un manteau muni de deux feuilles de coupons : une feuille de coupons ordinaire attachée au manteau, la seconde étant pré- sentée séparément et qualifiée communément de feuille STRIPVVPR. Dans ce cas, et lorsqu'il s'agit d'actions belges, le coupon STRIP-VVPR donne droit à la réduction du précompte pour autant qu'il soit présenté à l'encaissement d'une part au plus tard le 30 novembre de l'année d'attribution des dividendes, et d'autre part en même temps que le coupon ordinaire portant le même numéro d'ordre. w Actions non représentatives du capital de la société A distinguer des actions : les parts bénéficiaires ne sont pas représentatives du capital social ni d'un apport matériel et ne peu














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