Que dit l'indicateur de warren buffet sur l'or ?

Les indices S&P 500 et nasdaq ont clôturé à des niveaux record aux États-Unis vendredi dernier, le Dow Jones Industrial Average étant tout proche de son sommet atteint en mars. Ce qui est souvent désigné comme le "marché haussier le plus détesté de l'histoire" continue pour le moment de défier ses détracteurs.

Il y a plusieurs raisons de croire que les actions américaines sont surévaluées et qu'elles atteindront bientôt un sommet cyclique majeur. La valorisation des actions semble très élevée selon presque toutes les mesures disponibles, la croissance du PIB réel reste à un rythme timide de 2% par an et les taux d'intérêt à court terme sont finalement en hausse.

Bien qu'il existe toujours la possibilité qu'un mouvement haussier majeur soit en cours pour les actions, potentiellement suite aux "Trumponomics", il vaut la peine de prendre en considération ce que Warren Buffett a appelé autrefois "probablement la meilleure mesure pour apprécier la valorisation du marché à un moment donné". Le ratio de la capitalisation boursière totale par rapport au PIB, l'indicateur préferé du "sage d'Omaha", s'est avérée être un outil précieux et utile pour évaluer la rentabilité totale à plus long terme des actions américaines.

Il est important de souligner que les niveaux actuels du ratio à près de 130% impliquent des rendements totaux négatifs sur les actions au cours de la prochaine décennie, ce qui signifie que les dividendes seront probablement incapables de compenser la dépréciation du capital. En effet, le ratio n'a jamais été aussi élevé depuis le troisième trimestre 2000, lorsque le marché était proche du sommet de la bulle d'Internet. Une période durant laquelle les investisseurs avec un horizon à 10 ans ont réalisé un rendement total annualisé de -2,84%, ce qui signifie qu'ils ont perdu plus de 25% de leur capital en termes nominaux. Cela a des répercussions intéressantes sur le cours de l'or.