Une récession est-elle à prévoir aux usa malgré la baisse des taux de la fed`

La baisse de taux d'intérêt de la Fed attendue pour le 31 juillet pourrait arriver trop tard pour sauver une économie US qui est dangereusement proche de sombrer dans la récession, selon les économistes de Morgan Stanley (NYSE:MS).

"Pour l'instant, le chemin qui mène au scénario baissier d'une récession aux États-Unis est encore incertain, mais pas irréaliste ", a déclaré la banque dans une longue analyse qui décrit la probabilité d'une croissance négative à horizon 12 mois et conseillant les investisseurs sur la stratégie à adopter si ce risque se concrétise.

Les tensions commerciales et un recul de la consommation sont au cœur du scénario de récession de la banque, une probabilité actuellement de 20 % selon Morgan Stanley, mais qui pourrait progresser rapidement.

"Si les tensions commerciales s'intensifient davantage, nos économistes anticipent que les tarifs douaniers et leurs effets indirects en termes de resserrement des conditions financières pourraient inciter les consommateurs à se replier ", écrit la banque.

"Les entreprises peuvent commencer à licencier des travailleurs et à réduire les investissements à mesure que les marges se réduisent et que l'incertitude augmente.

" Il en résulterait un " choc de demande important " qui ferait passer la croissance prévue à 2,2 % en 2019 à -0,1 % en 2020, une récession peu profonde mais qui confirmerait un retournement rapide de l'économie US après une croissance de 2,9 % en 2018.

Quels secteurs privilégier en cas de récession US? Sur les marchés financiers, cela pourrait avoir un impact significatif sur les actions, les meilleurs paris étant dans un tel scénario les secteurs défensifs comme les soins de santé et les biens de consommation de base, les automobiles et le matériel technologique étant les secteurs les plus susceptibles de sous-performer, selon l'analyse de Morgan Stanley.

Parmi les autres secteurs à éviter, la banque mentionne les actions cycliques et les obligations à rendement élevé, bien que les titres à revenu fixe dans l'ensemble aient tendance à surperformer en tant que valeurs refuge en période de récession.

"Comme les récessions ne s'annoncent pas d'elles-mêmes à leur arrivée et que les marchés sont tournés vers l'avenir, l'histoire suggère que les investisseurs ne devraient pas attendre la confirmation d'une récession avant de se montrer plus défensifs dans leur allocation d'actifs", écrit MS.

La baisse des taux de la Fed pourrait ne pas être suffisante pour sauver les Etats-Unis de la récession La Réserve fédérale devrait approuver la semaine prochaine une baisse des taux d'au moins 0,25% en tant qu' "assurance" pour éviter un ralentissement causé par un certain nombre de facteurs, les tensions commerciales en premier lieu.

Les marchés anticipent par ailleurs une probabilité non négligeable que la Fed aille plus loin avec une baisse de 0,50%.

Toutefois, Morgan Stanley estime que les effets positifs sur l'économie de l'assouplissement de la politique de la Fed pourraient être annulés par une pression croissante des tarifs douaniers qui pourrait entraîner l'économie US, mais également l'économie mondiale dans une récession.

Rappelons pour finir que Morgan Stanley n'est pas la seule à lancer un avertissement de récession.

La Fed de New York, qui évalue les risques de récession en mesurant l'écart entre les rendements des obligations d'État de différentes échéances, estime à 33 % la probabilité d'un repli du PIB au cours des 12 prochains mois, le niveau le plus élevé de probabilité depuis la Grande Récession qui a pris fin au milieu de l'année 2009.